Was sind alternative Handelssysteme?
Alternative Handelssysteme sind Systeme, mit denen Wertpapiere gehandelt werden. Sie sind von der Securities and Exchange Commission genehmigt, operieren jedoch außerhalb der traditionellen Börsen. Gemäß der Verordnung der Securities and Exchange Commission (ATS) ist ein alternatives Handelssystem „eine Organisation, ein Verband, eine Person, eine Personengruppe oder ein System, das einen Marktplatz oder eine Einrichtung zur Zusammenführung von Käufern und Verkäufern von Wertpapieren oder von Wertpapieren bildet, pflegt oder bereitstellt ansonsten in Bezug auf Wertpapiere die Funktionen ausführen, die üblicherweise von einer Börse ausgeführt werden. “
Ein Electronic Communication Network (ECN) ist ein alternatives Handelssystem für Aktien und Währungen. Eine ECN wird für den aktiven Handel verwendet, wobei das Handelssystem Kauf- und Verkaufsaufträge vergleicht. Nicht übereinstimmende Bestellungen werden angezeigt, damit Interessenten übereinstimmende Bestellungen einreichen können. Einzelpersonen oder Makler können ein elektronisches Kommunikationsnetzwerk abonnieren. Instinet ist das erste und größte elektronische Kommunikationsnetz.
Alternative Handelssysteme sind nützlich für den Handel zwischen Märkten, da Aktien, die an einer anderen Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder Nasdaq notiert sind, in elektronischen Kommunikationsnetzen gehandelt werden können. Die mit dem Handel in einem alternativen Handelssystem verbundenen Kosten sind tendenziell niedriger, da die Geschäfte elektronisch ausgeführt werden. Über alternative Handelssysteme können mehr Menschen auf den Markt zugreifen als über einen zentralisierten Markt wie die NYSE. Dies bedeutet, dass die Preise von Wertpapieren, die in alternativen Handelssystemen gehandelt werden, theoretisch repräsentativer für ihren wahren Wert sind, da die freien Marktkräfte von Angebot und Nachfrage ungehindert wirken.
Wenn ein institutioneller Anleger eine große Menge eines bestimmten Wertpapiers über Crossing Network kaufen oder verkaufen möchte, kann eine Art alternatives Handelssystem der Durchführung der Transaktion an einer herkömmlichen Börse vorzuziehen sein. Der Kauf oder Verkauf eines großen Aktienblocks an einer traditionellen Börse kann häufig den Preis dieses Wertpapiers beeinflussen. Der Handel in einem Crossing-Netzwerk, das Aufträge vergleicht, ohne diese über eine Börse oder ein elektronisches Kommunikationsnetzwerk weiterzuleiten, wird dies nicht tun, da die Kauf- und Verkaufsaufträge abgeglichen und anonym ausgeführt werden. Diese alternativen Handelssysteme haben nicht die Eigenschaft, den Preis nach oben oder unten zu bieten, wie es zentralisierte Märkte tun.
Eine andere Art von alternativem Handelssystem ist der Call-Markt. In einem Call-Markt sind viele Aufträge zu einer Gruppe zusammengefasst. Sobald die Aufträge ein bestimmtes Volumen erreichen, wird die Auftragsgruppe gleichzeitig ausgeführt. Dies erhöht die Effizienz und senkt die Kosten.