Jakie są alternatywne systemy handlu?
Alternatywne systemy obrotu to systemy stosowane do obrotu papierami wartościowymi. Są one zatwierdzone przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, ale działają poza tradycyjnymi giełdami papierów wartościowych. Zgodnie z rozporządzeniem Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ATS, alternatywnym systemem obrotu jest „każda organizacja, stowarzyszenie, osoba, grupa osób lub system, który stanowi, utrzymuje lub zapewnia rynek lub udogodnienia dla skupienia nabywców i sprzedawców papierów wartościowych lub dla w przeciwnym razie w odniesieniu do papierów wartościowych, funkcje zwykle wykonywane przez giełdę papierów wartościowych. ”
Elektroniczna sieć komunikacyjna (ECN) to alternatywny system handlu akcjami i walutami. ECN służy do aktywnego handlu, a system handlu dopasowuje zamówienia kupna i sprzedaży. Zamówienia, których nie można dopasować, są wyświetlane, dzięki czemu zainteresowane strony mogą składać pasujące zamówienia. Osoby fizyczne lub brokerzy mogą subskrybować elektroniczną sieć komunikacyjną. Instinet to pierwsza i największa sieć komunikacji elektronicznej.
Alternatywne systemy obrotu są przydatne w handlu międzyrynkowym, ponieważ akcje notowane na innej giełdzie, takiej jak New York Stock Exchange (NYSE) lub Nasdaq, mogą być przedmiotem obrotu w elektronicznych sieciach komunikacyjnych. Koszty związane z obrotem w alternatywnym systemie obrotu są zwykle niższe, ponieważ transakcje są realizowane elektronicznie. Więcej osób może uzyskać dostęp do rynku za pośrednictwem alternatywnych systemów obrotu niż za pośrednictwem scentralizowanego rynku, takiego jak NYSE. Oznacza to, że ceny papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu w alternatywnych systemach obrotu będą teoretycznie bardziej reprezentatywne dla ich prawdziwej wartości, ponieważ siły podaży i popytu na wolnym rynku działają bez ograniczeń.
Jeśli inwestor instytucjonalny chce kupić lub sprzedać dużą ilość określonego papieru wartościowego, przy użyciu sieci typu crossing, rodzaj alternatywnego systemu obrotu może być lepszy niż realizacja transakcji na tradycyjnej giełdzie. Zakup lub sprzedaż dużego pakietu akcji na tradycyjnej giełdzie może często zmienić cenę tego papieru wartościowego. Handel w sieci krzyżowej, która dopasowuje zamówienia bez kierowania ich przez sieć wymiany lub elektroniczną komunikację, tego nie zrobi, ponieważ zamówienia kupna i sprzedaży są dopasowywane i wykonywane anonimowo. Te alternatywne systemy handlu nie mają takiej cechy, jak licytowanie ceny w górę lub w dół, tak jak w przypadku rynków scentralizowanych.
Innym rodzajem alternatywnego systemu obrotu jest rynek połączeń. Na rynku połączeń wiele zamówień jest grupowanych razem. Gdy zamówienia osiągną określony poziom, grupa zamówień jest wykonywana w tym samym czasie. Zwiększa to wydajność i zmniejsza koszty.