Vad är alternativa handelssystem?
Alternativa handelssystem är system som används för handel med värdepapper. De är godkända av Securities and Exchange Commission, men verkar utanför de traditionella börserna. Enligt Securities and Exchange Commission's Regulation ATS är ett alternativt handelssystem ”varje organisation, förening, person, grupp av personer eller system som utgör, underhåller eller tillhandahåller en marknad eller faciliteter för att samla köpare och säljare av värdepapper eller för annars utför med avseende på värdepapper de funktioner som vanligtvis utförs av en börs. ”
Ett elektroniskt kommunikationsnätverk (ECN) är ett alternativt handelssystem för aktier och valutor. Ett ECN används för aktiv handel, där handelssystemet matchar köp- och säljorder. Beställningar som inte kan matchas visas så att matchningsorder kan skickas av intresserade parter. Individer eller mäklare kan prenumerera på ett elektroniskt kommunikationsnätverk. Instinet är det första och största elektroniska kommunikationsnätverket.
Alternativa handelssystem är användbara för handel mellan marknaden, eftersom aktier noterade på en annan börs, till exempel New York Stock Exchange (NYSE) eller Nasdaq, kan handlas på elektroniska kommunikationsnät. Kostnaderna för handel med ett alternativt handelssystem tenderar att vara lägre eftersom handeln utförs elektroniskt. Fler människor kan komma åt marknaden genom alternativa handelssystem än genom en centraliserad marknad som NYSE. Detta innebär att priserna på värdepapper som handlas med alternativa handelssystem, teoretiskt sett kommer att vara mer representativa för deras verkliga värde, eftersom de fria marknadskrafterna för utbud och efterfrågan agerar obehandlade.
Om en institutionell investerare vill köpa eller sälja en stor kvantitet av en viss säkerhet, kan man använda korsningsnätverk, en typ av alternativt handelssystem, att föredra framför transaktionen på ett traditionellt börs. Köp eller försäljning av ett stort lager av lager på en traditionell börs kan ofta flytta priset på den säkerheten. Att handla i ett övergripande nätverk, som matchar order utan att dirigera dem genom ett utbyte eller elektroniskt kommunikationsnätverk, kommer inte att göra det, eftersom köp- och säljorder är matchade och genomförs anonymt. Dessa alternativa handelssystem har inte kännetecknet av att bjuda priset upp eller ner, vilket centraliserade marknader gör.
En annan typ av alternativt handelssystem är samtalsmarknaden. På en samtalsmarknad grupperas många order. När orderna når en viss volym utförs gruppen av order samtidigt. Detta ökar effektiviteten och minskar kostnaderna.