Co jsou alternativní systémy obchodování?
Alternativní obchodní systémy jsou systémy používané pro obchodování s cennými papíry. Jsou schváleny Komisí pro cenné papíry a burzy, ale fungují mimo tradiční burzy. Podle nařízení Komise pro cenné papíry a burzy ATS je alternativním obchodním systémem „jakákoli organizace, sdružení, osoba, skupina osob nebo systém, která vytváří, udržuje nebo poskytuje tržiště nebo zařízení pro shromažďování kupujících a prodejců cenných papírů nebo pro jinak vykonává s ohledem na cenné papíry funkce běžně vykonávané burzou. “
Elektronická komunikační síť (ECN) je alternativní systém obchodování s akciemi a měnami. ECN se používá pro aktivní obchodování, přičemž obchodní systém odpovídá objednávkám na nákup a prodej. Objednávky, které nelze porovnat, se zobrazují, aby mohly zúčastněné strany zadávat odpovídající objednávky. Jednotlivci nebo zprostředkovatelé se mohou přihlásit k odběru elektronické komunikační sítě. Instinet je první a největší elektronická komunikační síť.
Alternativní obchodní systémy jsou užitečné pro obchodování na vnitřním trhu, protože akcie kótované na jiné burze, jako je New York Stock Exchange (NYSE) nebo Nasdaq, lze obchodovat v sítích elektronických komunikací. Náklady spojené s obchodováním na alternativním obchodním systému bývají nižší, protože obchody jsou prováděny elektronicky. Více lidí má přístup na trh prostřednictvím alternativních obchodních systémů než prostřednictvím centralizovaného trhu, jako je NYSE. To znamená, že ceny cenných papírů obchodovaných na alternativních obchodních systémech budou teoreticky reprezentativnější pro jejich skutečnou hodnotu, protože síly volného trhu a poptávky na volném trhu jednají neomezeně.
Pokud chce institucionální investor koupit nebo prodat velké množství konkrétního cenného papíru, může být vhodnější než provedení transakce na tradiční burze použít křížení sítě, což je typ alternativního obchodního systému. Nákup nebo prodej velkého bloku akcií na tradiční burze může často posunout cenu tohoto cenného papíru. Obchodování na křížové síti, která porovnává příkazy bez jejich směrování přes burzovní nebo elektronickou komunikační síť, to neudělá, protože objednávky na nákup a prodej jsou porovnávány a prováděny anonymně. Tyto alternativní obchodní systémy nemají charakteristiku nabízení ceny nahoru nebo dolů, jak to činí centralizované trhy.
Dalším typem alternativního obchodního systému je trh hovorů. Na trhu hovorů je mnoho objednávek seskupeno dohromady. Jakmile příkazy dosáhnou určitého objemu, provede se skupina příkazů současně. To zvyšuje účinnost a snižuje náklady.