Welke factoren beïnvloeden de contante waarde van een obligatie?

Obligaties zijn schuldinstrumenten die kunnen worden uitgegeven door zowel overheidsentiteiten als particuliere ondernemingen. Verschillende factoren, waaronder de kredietwaardigheid van de emittent, de obligatietermijn en de kenmerken van de obligatie, hebben allemaal invloed op de contante waarde van een obligatie. Obligaties hebben looptijden tussen zes maanden en 30 jaar en obligaties met een langere looptijd betalen doorgaans de hoogste rentetarieven.

Wanneer obligaties worden uitgegeven, beoordelen ratingbureaus de rekeningen van de emittent van de obligatie en proberen ze de financiële gezondheid van de uitgevende entiteit te meten. Agentschappen controleren ook records met betrekking tot het verleden van de emittent in het verleden. Obligaties ontvangen ratings op basis van de bevindingen van het bureau; obligaties met een hoge kredietwaardigheid betalen meestal een laag rendement, terwijl risicovolle obligaties hogere rentetarieven betalen. De contante waarde van een obligatie kan veranderen op basis van wijzigingen in de kredietwaardigheid van de emittent. Een verbeterde kredietwaardigheid heeft mogelijk geen invloed op de obligatiekoers, maar een verslechtering van de kredietwaardigheid van de emittent zal normaal gesproken de prijzen van uitstaande obligaties doen dalen.

In de meeste gevallen ontvangen obligatiehouders rentebetalingen gedurende de looptijd van de obligatie en een premierendement op de vervaldag. De koersen van kortlopende obligaties fluctueren meestal weinig, omdat obligatiehouders een rendement op de premie kunnen behalen door een paar maanden een obligatie vast te houden. Omgekeerd kunnen de prijzen van meerjarige obligaties sterk variëren tijdens de looptijd van de obligatie als gevolg van rentebewegingen. Als de tarieven op nieuw uitgegeven obligaties hoger zijn dan op eerder uitgegeven obligaties, zal de contante waarde van een in het verleden uitgegeven obligatie dalen. De waarde van een dergelijke obligatie zal stijgen als de rente op nieuw uitgegeven obligaties begint te dalen.

Sommige obligaties bevatten call-opties waarmee de obligatie-uitgever de schuld vóór de vervaldag kan terugbetalen. Over het algemeen kan de emittent dergelijke obligaties alleen op bepaalde data tijdens de looptijd van de obligatie inroepen. Naarmate deze datum nadert, stijgt of daalt de contante waarde van een obligatie, zodat de marktprijs ongeveer gelijk is aan de nominale waarde. Zodra de call-datum voorbij is, kan de waarde van de obligatie weer fluctueren op basis van andere factoren, zoals vraag en aanbod.

Veel bedrijfsobligaties hebben een conversieoptie waarmee obligatiehouders deze schuldinstrumenten kunnen omzetten in aandelen. Vanwege de conversieoptie wordt de contante waarde van een obligatie beïnvloed door de marktwaarde van de aandelen van de onderneming. Als de aandelenkoers daalt, wordt de conversieoptie minder waardevol en dalen de obligaties in waarde. Het tegenovergestelde gebeurt wanneer de aandelenkoersen beginnen te stijgen.