Jakie czynniki wpływają na bieżącą wartość obligacji?
Obligacje to instrumenty dłużne, które mogą być emitowane zarówno przez podmioty rządowe, jak i przedsiębiorstwa prywatne. Różne czynniki, w tym zdolność kredytowa emitenta, okres obowiązywania obligacji i cechy obligacji, mają wpływ na bieżącą wartość obligacji. Obligacje obowiązują na okres od sześciu miesięcy do 30 lat, a obligacje długoterminowe zazwyczaj oprocentowane są według najwyższych stóp procentowych.
Podczas emisji obligacji agencje ratingowe weryfikują rachunki emitenta obligacji i próbują ocenić kondycję finansową podmiotu emitującego. Agencje dokonują również przeglądu zapisów dotyczących historii zadłużenia emitenta w przeszłości. Obligacje otrzymują ratingi kredytowe na podstawie ustaleń agencji; obligacje o wysokim ratingu kredytowym zwykle kończą się niskimi stopami zwrotu, podczas gdy obligacje wysokiego ryzyka płacą wyższe stopy procentowe. Wartość bieżąca obligacji może ulec zmianie w zależności od zmian ratingu kredytowego emitenta. Poprawiony rating kredytowy nie może wpływać na cenę obligacji, ale pogorszenie zdolności kredytowej emitenta zwykle powoduje spadek cen obligacji pozostających do spłaty.
W większości przypadków obligatariusze otrzymują płatności odsetkowe w okresie obowiązywania obligacji oraz zwrot premii w terminie wykupu. Ceny obligacji krótkoterminowych wykazują niewielkie wahania, ponieważ posiadacze obligacji mogą uzyskać zwrot premii poprzez trzymanie obligacji przez kilka miesięcy. I odwrotnie, ceny obligacji wieloletnich mogą się znacznie różnić w czasie trwania obligacji w wyniku zmian stóp procentowych. Jeżeli stawki na nowo wyemitowane obligacje są wyższe niż na wcześniej wyemitowanych obligacjach, wówczas wartość bieżąca obligacji wyemitowanych w przeszłości spadnie. Wartość takiej obligacji wzrośnie, jeśli oprocentowanie nowo wyemitowanych obligacji zacznie spadać.
Niektóre obligacje zawierają opcje kupna, które pozwalają emitentowi spłacić dług przed terminem zapadalności. Zasadniczo emitent może zaciągać takie obligacje tylko w określonych dniach w okresie obowiązywania obligacji. W miarę zbliżania się tej daty, bieżąca wartość obligacji rośnie lub spada, tak że bieżąca cena rynkowa jest w przybliżeniu równa jej wartości nominalnej. Po upływie terminu kupna wartość obligacji może ponownie się wahać w zależności od innych czynników, takich jak podaż i popyt.
Wiele obligacji korporacyjnych ma opcję konwersji, która umożliwia posiadaczom obligacji konwersję tych instrumentów dłużnych na akcje. Ze względu na opcję zamiany na wartość bieżącą obligacji będzie miała wpływ wartość rynkowa akcji spółki. Jeśli cena akcji spadnie, wówczas opcja konwersji staje się mniej wartościowa, a obligacje tracą na wartości. Przeciwnie dzieje się, gdy ceny akcji zaczynają rosnąć.