Hvilke faktorer påvirker nutidsværdien af et obligation?
Obligationer er gældsinstrumenter, der kan udstedes af både offentlige enheder og private virksomheder. Forskellige faktorer, herunder kreditværdigheden for udstederen, obligationens løbetid og obligationens funktioner, har alle en indflydelse på nutidsværdien af en obligation. Obligationer har vilkår, der varer i mellem seks måneder og 30 år, og længerevarende obligationer betaler typisk de højeste renter.
Når obligationer udstedes, gennemgår kreditvurderingsbureauer obligationsudstedernes konti og forsøger at måle den udstedende enheds økonomiske sundhed. Agenturer gennemgår også poster, der vedrører udstederens tidligere gældshistorie. Obligationer modtager kreditvurderinger baseret på agenturets fund; obligationer med høj kreditvurdering ender med at betale lave renter, mens obligationer med høj risiko betaler højere renter. Den aktuelle værdi af en obligation kan ændres baseret på ændringer i udstederens kreditvurdering. En forbedret kreditvurdering kan muligvis ikke påvirke en obligationskurs, men forringelse af udsteders kreditværdighed vil normalt medføre, at priserne på udestående obligationer falder.
I de fleste tilfælde modtager obligationsejere rentebetalinger i obligationens løbetid og et afkast på præmien ved udløbet. Priserne på kortfristede obligationer har en tendens til at svinge meget lidt, da obligationsejere kan få et afkast på præmien ved at holde fast på et obligation i et par måneder. Omvendt kan priserne på flerårige obligationer variere meget i obligationsperioden som følge af rentebevægelser. Hvis kurserne på nyligt udstedte obligationer er højere end på tidligere udstedte obligationer, falder nutidsværdien af en obligation, der er udstedt tidligere. Værdien af en sådan obligation stiger, hvis renten på nyudstedte obligationer begynder at falde.
Nogle obligationer inkluderer opkaldsmuligheder, der giver obligationsudstederen mulighed for at tilbagebetale gælden inden udløbet. Generelt kan udstederen kun kalde sådanne obligationer ind på bestemte datoer i obligationsperioden. Når denne dato nærmer sig, stiger eller falder nutidsværdien af en obligation, så den igangværende markedspris er omtrent lig med dens pålydende værdi. Når opkaldsdato er passeret, kan obligationens værdi svinge igen baseret på andre faktorer, såsom udbud og efterspørgsel.
Mange erhvervsobligationer har en konverteringsmulighed, der giver obligationsejere mulighed for at konvertere disse gældsinstrumenter til aktier. På grund af konverteringsmuligheden påvirkes nutidsværdien af en obligation af markedsværdien af virksomhedens aktie. Hvis aktiekursen falder, bliver konverteringsindstillingen mindre værdifuld, og obligationerne falder i værdi. Det modsatte sker, når aktiekurserne begynder at stige.