Quels facteurs affectent la valeur actuelle d'un lien?

Les obligations sont des titres de créance pouvant être émis à la fois par des entités gouvernementales et par des entreprises privées. Divers facteurs, notamment la solvabilité de l'émetteur, la durée de l'obligation et les caractéristiques de celle-ci ont tous une incidence sur la valeur actuelle d'une obligation. Les obligations ont des durées allant de six mois à 30 ans et les obligations à long terme paient généralement les taux d’intérêt les plus élevés.

Lors de l’émission d’obligations, les agences de notation examinent les comptes de l’émetteur et tentent de mesurer la santé financière de l’entité émettrice. Les agences examinent également les documents relatifs à l'historique de la dette de l'émetteur. Les obligations reçoivent des notations de crédit basées sur les conclusions de l'agence; Les obligations dont la cote de crédit est élevée finissent généralement par payer de faibles rendements, tandis que les obligations à risque élevé paient des taux d’intérêt plus élevés. La valeur actuelle d'une obligation peut varier en fonction des modifications de la cote de crédit de l'émetteur. L'amélioration de la cote de crédit peut ne pas avoir d'incidence sur le prix d'une obligation, mais la détérioration de la qualité de crédit de l'émetteur entraînera normalement la baisse du prix des obligations en circulation.

Dans la plupart des cas, les détenteurs d’obligations reçoivent des paiements d’intérêts pendant la durée de l’obligation et un remboursement de prime à l’échéance. Les prix des obligations à court terme ont tendance à très peu fluctuer, car les détenteurs d'obligations peuvent obtenir un remboursement de prime en conservant une obligation pendant quelques mois. Inversement, les prix des obligations pluriannuelles peuvent varier considérablement pendant leur durée en raison des fluctuations des taux d’intérêt. Si les taux des obligations nouvellement émises sont plus élevés que ceux des obligations émises précédemment, la valeur actuelle d'une obligation émise dans le passé diminuera. La valeur d'une telle obligation augmentera si les taux d'intérêt des obligations nouvellement émises commencent à baisser.

Certaines obligations comportent des options d’achat qui permettent à l’émetteur d’emprunter de rembourser la dette avant son échéance. En règle générale, l'émetteur ne peut faire appel à de telles obligations qu'à des dates particulières pendant la durée de l'emprunt. À l'approche de cette date, la valeur actuelle d'une obligation augmente ou diminue de sorte que le prix du marché actuel est approximativement égal à sa valeur nominale. Une fois la date d'appel passée, la valeur de l'obligation peut fluctuer à nouveau en fonction d'autres facteurs tels que l'offre et la demande.

De nombreuses obligations d’entreprise ont une option de conversion qui permet aux détenteurs d’obligations de convertir ces titres de créance en actions. En raison de l'option de conversion, la valeur actuelle d'une action de la firme aura une incidence sur la valeur actuelle d'une obligation. Si le cours de l'action baisse, l'option de conversion perd de sa valeur et la valeur de l'obligation diminue. L'inverse se produit lorsque les cours des actions commencent à augmenter.