Welche Faktoren beeinflussen den Barwert einer Anleihe?

Anleihen sind Schuldtitel, die sowohl von staatlichen Stellen als auch von privaten Unternehmen begeben werden können. Verschiedene Faktoren wie die Bonität des Emittenten, die Laufzeit der Anleihe und die Merkmale der Anleihe wirken sich auf den Barwert einer Anleihe aus. Anleihen haben Laufzeiten zwischen sechs Monaten und 30 Jahren und längerfristige Anleihen zahlen in der Regel die höchsten Zinssätze.

Bei der Emission von Anleihen überprüfen die Ratingagenturen die Konten des Anleiheemittenten und versuchen, die finanzielle Gesundheit des Emittenten zu beurteilen. Die Agenturen überprüfen auch Aufzeichnungen über die frühere Schuldenhistorie des Emittenten. Anleihen erhalten Kreditratings basierend auf den Erkenntnissen der Agentur; Anleihen mit hoher Bonität zahlen in der Regel niedrige Renditen, während Anleihen mit hohem Risiko höhere Zinssätze zahlen. Der Barwert einer Anleihe kann sich aufgrund von Änderungen der Bonität des Emittenten ändern. Eine verbesserte Bonität wirkt sich möglicherweise nicht auf den Anleihekurs aus, aber eine Verschlechterung der Bonität des Emittenten führt normalerweise zu einem Rückgang der Kurse ausstehender Anleihen.

In den meisten Fällen erhalten Anleihegläubiger während der Laufzeit der Anleihe Zinszahlungen und eine Prämienrückzahlung bei Fälligkeit. Die Preise für kurzfristige Anleihen schwanken in der Regel kaum, da Anleihegläubiger eine Prämienrendite erzielen können, wenn sie eine Anleihe für einige Monate halten. Umgekehrt können die Kurse mehrjähriger Anleihen während der Laufzeit aufgrund von Zinsschwankungen stark schwanken. Wenn die Zinssätze für neu begebene Anleihen höher sind als für zuvor begebene Anleihen, sinkt der Barwert einer in der Vergangenheit begebenen Anleihe. Der Wert einer solchen Anleihe steigt, wenn die Zinssätze für neu emittierte Anleihen zu fallen beginnen.

Einige Anleihen enthalten Call-Optionen, mit denen der Anleiheemittent die Schuld vor Fälligkeit zurückzahlen kann. In der Regel kann der Emittent solche Anleihen nur zu bestimmten Terminen während der Laufzeit der Anleihe kündigen. Gegenwärtig steigt oder fällt der Barwert einer Anleihe, so dass der Börsenkurs in etwa dem Nennwert entspricht. Sobald der Kündigungstermin verstrichen ist, kann der Wert der Anleihe aufgrund anderer Faktoren wie Angebot und Nachfrage erneut schwanken.

Viele Unternehmensanleihen haben eine Umtauschoption, mit der Anleiheinhaber diese Schuldtitel in Aktien umwandeln können. Aufgrund der Umtauschoption wird der Barwert einer Anleihe durch den Marktwert der Unternehmensaktien beeinflusst. Wenn der Aktienkurs fällt, verliert die Wandlungsoption an Wert und die Anleihen verlieren an Wert. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Aktienkurse anzusteigen beginnen.