Quais fatores afetam o valor presente de um título?

Títulos são instrumentos de dívida que podem ser emitidos por entidades governamentais e empresas privadas. Vários fatores, incluindo a capacidade creditícia do emissor, o prazo do título e as características do título, influenciam o valor presente de um título. Os títulos têm prazos que duram entre seis meses e 30 anos e os títulos de longo prazo geralmente pagam as taxas de juros mais altas.

Quando as obrigações são emitidas, as agências de classificação de crédito revisam as contas do emissor e tentam avaliar a saúde financeira da entidade emissora. As agências também revisam os registros referentes ao histórico de dívidas anteriores do emissor. Os títulos recebem classificações de crédito com base nas descobertas da agência; títulos com altas classificações de crédito geralmente acabam pagando baixos rendimentos, enquanto títulos de alto risco pagam taxas de juros mais altas. O valor presente de um título pode mudar com base em alterações na classificação de crédito do emissor. Uma classificação de crédito aprimorada pode não afetar o preço dos títulos, mas a deterioração da situação de crédito do emissor normalmente fará com que os preços dos títulos em circulação caiam.

Na maioria dos casos, os detentores de títulos recebem pagamentos de juros durante o prazo do título e um retorno do prêmio no vencimento. Os preços dos títulos de curto prazo tendem a flutuar muito pouco, uma vez que os detentores de títulos podem obter um retorno do prêmio mantendo um título por alguns meses. Por outro lado, os preços dos títulos plurianuais podem variar bastante durante o prazo do título, como resultado dos movimentos da taxa de juros. Se as taxas dos títulos recém-emitidos forem mais altas do que dos títulos emitidos anteriormente, o valor presente de um título emitido no passado diminuirá. O valor desse título aumentará se as taxas de juros dos títulos recém-emitidos começarem a cair.

Alguns títulos incluem opções de compra que permitem ao emissor do título pagar a dívida antes do vencimento. Geralmente, o emissor só pode chamar esses títulos em datas específicas durante o prazo do título. À medida que essa data se aproxima, o valor presente de um título aumenta ou diminui, de modo que o preço de mercado atual é aproximadamente igual ao seu valor nominal. Depois que a data da chamada passa, o valor do título pode flutuar novamente com base em outros fatores, como oferta e demanda.

Muitos títulos corporativos têm uma opção de conversão que permite aos detentores de títulos converter esses instrumentos de dívida em ações. Devido à opção de conversão, o valor presente de um título será impactado pelo valor de mercado das ações da empresa. Se o preço da ação cair, a opção de conversão se tornará menos valiosa e os títulos cairão em valor. O oposto ocorre quando os preços das ações começam a subir.