Wat is een doorvoersnelheid?

Het pass-throughpercentage is het rentebedrag, meestal netto-rente genoemd, dat de emittent van een door een hypotheek gedekt effect aan beleggers betaalt, zodra alle kosten en vergoedingen voor het onderhoud van de investering zijn verrekend. Dit tarief fungeert als het rendement dat beleggers behalen door te kiezen om in de effecten te beleggen. De verwijzing naar dit type rentevoet als een doorwerking heeft te maken met het feit dat het bedrag dat aan de beleggers is doorgegeven, overgaat van de betalingen op de onderliggende hypotheken, via de betaalagent en uiteindelijk naar de belegger.

Het is belangrijk om op te merken dat de pass-through-rente altijd lager is dan de gemiddelde rentevoet die de kredietnemer betaalt op de hypotheken die worden gebruikt om het effect te dekken. Dit komt omdat verschillende soorten vergoedingen worden afgetrokken van de betaalde rente. Deze vergoedingen omvatten algemene beheerskosten voor het uitvoeren van transacties die relevant zijn voor de betrokken effecten, evenals alle soorten kosten voor garanties die verband houden met de belegging zelf. Vaak zijn deze vergoedingen opgezet als percentages van de gegenereerde rente, hoewel de vergoedingen in sommige gevallen vaste tarieven zijn die worden gedefinieerd in de voorwaarden voor de uitgifte van de effecten.

Het creëren van een gesecuritiseerde activapool waarbij hypotheken worden gebruikt als onderpand voor de effecten is niet ongewoon. Veel instellingen die hypotheken afsluiten, zullen dergelijke financiële instrumenten voorbereiden en uitgeven. Zolang de economie stabiel blijft, blijft het risico dat gepaard gaat met beleggen in dit soort beveiligingsarrangementen laag in vergelijking met sommige andere beleggingsopties, en het gerealiseerde rendement als het pass-throughpercentage wordt hoogst waarschijnlijk als billijk beschouwd voor de mate van risico met zich meebrengen.

In veel situaties is het mogelijk om de hoeveelheid rendement te projecteren die een belegger zal behalen door het genereren van de pass-through rate. Zoals bij elke investering bestaat er de mogelijkheid dat zich onverwachte factoren voordoen die van invloed kunnen zijn op de werkelijke hoeveelheid gegenereerde netto rente. Als de hypotheken die het effect dekken bijvoorbeeld een variabele of variabele rente hebben in plaats van een vaste rente, hebben verschuivingen in de gemiddelde rentevoet invloed op het rendement. Om deze reden doen beleggers er goed aan te proberen te anticiperen op eventuele wijzigingen in de rentevoet gedurende de looptijd van het effect en deze in de verwachte doorberekeningsfactor te verwerken. Dit helpt de belegger om te bepalen of het rendement van het effect de risicowaarde van de onderliggende hypotheken waard is.