Co to jest współczynnik tranzytowy?
Stopa przejściowa to kwota odsetek, zwykle określanych jako odsetki netto, które emitent papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką płaci inwestorom po rozliczeniu wszystkich kosztów i opłat związanych z obsługą inwestycji. Stopa ta funkcjonuje jako zwrot, który inwestorzy osiągają, wybierając inwestowanie w papiery wartościowe. Odniesienie do tego rodzaju stopy procentowej jako przełożenia ma związek z faktem, że kwota przekazana inwestorom przechodzi z płatności związanych z hipotekami bazowymi, przez agenta płatniczego, a ostatecznie na inwestora.
Należy zauważyć, że stopa przełożenia jest zawsze niższa niż średnia stopa procentowa płacona przez pożyczkobiorcę za kredyty hipoteczne wykorzystane do zabezpieczenia papieru wartościowego. Jest tak, ponieważ różne rodzaje opłat są odejmowane od zapłaconych odsetek. Opłaty te obejmują ogólne opłaty za zarządzanie za przeprowadzanie transakcji dotyczących danych papierów wartościowych, a także wszelkiego rodzaju opłaty za gwarancje związane z samą inwestycją. Często opłaty te są ustalane jako odsetki wygenerowanych odsetek, chociaż w niektórych przypadkach są to stawki ryczałtowe określone w warunkach emisji papierów wartościowych.
Utworzenie puli sekurytyzowanych aktywów, która obejmuje wykorzystanie hipotek jako zabezpieczenia papierów wartościowych, nie jest rzadkością. Wiele instytucji oferujących kredyty hipoteczne przygotuje i wyemituje tego rodzaju instrumenty finansowe. Dopóki gospodarka pozostaje stabilna, ryzyko związane z inwestowaniem w tego rodzaju uzgodnienia dotyczące zabezpieczeń pozostaje niskie w porównaniu z niektórymi innymi opcjami inwestycyjnymi, a zwrot zrealizowany ze względu na stopień przeniesienia najprawdopodobniej zostanie uznany za sprawiedliwy ze względu na stopień ryzyko związane.
W wielu sytuacjach możliwe jest prognozowanie kwoty zwrotu, którą inwestor zrealizuje na podstawie wygenerowanej stopy przeniesienia. Podobnie jak w przypadku każdej inwestycji, istnieje możliwość pojawienia się nieprzewidzianych czynników, które mogą wpłynąć na rzeczywistą kwotę generowanych odsetek netto. Na przykład, jeśli hipoteki zabezpieczające papier wartościowy mają zmienną lub zmienną stopę zamiast stałej stopy, przesunięcie średniej stopy procentowej wpłynie na poziom zwrotu. Z tego powodu inwestorzy powinni starać się przewidywać wszelkie zmiany stopy procentowej w okresie użytkowania papieru wartościowego i uwzględniać je w przewidywanej stopie procentowej. Pomoże to inwestorowi ustalić, czy zwrot z papieru wartościowego jest wart stopnia ryzyka związanego z hipotekami bazowymi.