Qu'est-ce qu'un taux de passage?
Le taux de transmission est le montant des intérêts, généralement appelés intérêts nets, que l'émetteur d'un titre adossé à une hypothèque verse aux investisseurs, une fois que tous les coûts et frais associés au service de l'investissement ont été réglés. Ce taux correspond au rendement que les investisseurs réalisent en choisissant d'investir dans les titres. La référence à ce type de taux d’intérêt comme transmission est liée au fait que le montant transmis aux investisseurs passe des paiements sur les prêts hypothécaires sous-jacents, par l’intermédiaire de l’agent payeur, et finalement à l’investisseur.
Il est important de noter que le taux de transfert est toujours inférieur au taux d'intérêt moyen payé par l'emprunteur sur les hypothèques utilisées pour garantir le titre. En effet, divers types de frais sont déduits des intérêts payés. Ces frais comprennent les frais de gestion généraux pour la réalisation d’opérations liées aux titres concernés, ainsi que tout type de frais de garantie liés au placement lui-même. Ces frais sont souvent définis sous forme de pourcentages des intérêts générés, bien que, dans certains cas, ils soient forfaitaires et définis dans les conditions régissant l’émission des titres.
La création d’un pool d’actifs titrisé impliquant l’utilisation d’hypothèques comme garantie des titres n’est pas rare. De nombreuses institutions qui souscrivent des hypothèques prépareront et émettront des instruments financiers de ce type. Tant que l’économie reste stable, le risque associé à l’investissement dans ce type de dispositif de sécurité reste faible par rapport à certaines autres options d’investissement, et le rendement obtenu grâce au taux de transmission est hautement susceptible d’être considéré comme équitable pour le degré de sécurité. risque impliqué.
Dans de nombreuses situations, il est possible de prévoir le montant de rendement qu'un investisseur réalisera grâce à la génération du taux de transfert. Comme pour tout investissement, des facteurs imprévus peuvent influer sur le montant réel des intérêts nets générés. Par exemple, si les hypothèques qui garantissent le titre sont assorties d’un taux variable ou variable plutôt que d’un taux fixe, les variations du taux d’intérêt moyen auront une incidence sur le niveau de rendement. Pour cette raison, les investisseurs ont tout intérêt à anticiper toute modification du taux d'intérêt pendant la durée du titre et à en tenir compte dans le taux de transmission projeté. Cela aidera l'investisseur à déterminer si le rendement du titre vaut le degré de risque associé aux prêts hypothécaires sous-jacents.