Wat is een proxy-wedstrijd?

Soms aangeduid als een proxy-gevecht, is een proxy-wedstrijd een benadering die kan worden gebruikt om controle te krijgen over de raad van bestuur van een bepaalde onderneming. De strategie behelst het verkrijgen van de volmachtstemmen van een voldoende aantal aandeelhouders om met succes nieuwe leden in de raad van bestuur te benoemen, evenals het beïnvloeden van het inhuren van nieuw management. Deze aanpak kan worden gebruikt om de controle over een bedrijf te krijgen zonder het daadwerkelijk te kopen, of als basis voor een latere poging tot overname.

Een van de meest voorkomende voorbeelden van het gebruik van een proxy-wedstrijd is dat twee entiteiten samenwerken om een ​​meerderheid van de stemmen van de aandeelhouders te verkrijgen die nodig is om te bepalen wie wel en niet in de raad van bestuur zit. Dit wordt bereikt door elke entiteit die systematisch contact opneemt met de huidige aandeelhouders en regelingen treft om hun aandelen voor hen te stemmen. De inspanning om volmachten te verkrijgen gaat door totdat de twee entiteiten de meerderheid van de aandelen bezitten die aan de aandeelhouders zijn uitgegeven. Zodra de volmachten zijn beveiligd, kiezen de twee entiteiten vervolgens om als een blok te stemmen, waardoor het voor iedereen heel moeilijk is om zich te verzetten tegen de wensen van de twee entiteiten.

Er zijn verschillende redenen waarom een ​​proxy-wedstrijd kan plaatsvinden. Men heeft te maken met het verkrijgen van controle over een bedrijf zonder het daadwerkelijk te hoeven kopen. In bedrijfsomgevingen kan deze strategie worden gebruikt om effectief de controle over te nemen van een leverancier of ander type bedrijf dat cruciaal is voor het voortdurende succes van de entiteiten die de meerderheid van de stemmen bij volmacht beheren. Met behulp van de hefboomwerking die in deze situatie wordt verkregen, is het mogelijk om individuen in het bestuur te plaatsen die meer sympathiek zijn voor de behoeften van de controlerende belangen, en de selectie van managers en zelfs bedrijfsbeleid en -procedures beïnvloeden.

Een proxy-wedstrijd kan ook onderdeel uitmaken van de voorbereiding op een vijandige overnamepoging. In dit scenario krijgen de raiders een controlerend aantal stemmen bij volmacht waarmee ze de raad van bestuur effectief kunnen herstructureren met gekozen en benoemde leden die gunstig zijn voor de overname. Zodra deze wijzigingen zijn aangebracht, kan de overname sneller verlopen. De proxy-wedstrijdbenadering kan ook helpen de kosten van de overname iets lager te houden, een factor die alleen dient om het rendement van de raiders te verhogen zodra ze de volledige controle over het bedrijf hebben. Dit is waar, of de overvallers ervoor kiezen om het bedrijf te ontmantelen door de activa te verkopen, of doorgaan met het bedrijf met relatief weinig wijzigingen.