Wat is een shortpositie?
Wanneer een belegger van mening is dat een specifiek actief waarschijnlijk waarde verliest, kan hij een shortpositie op dat actief innemen. Dit kan worden bereikt door het actief short te verkopen of door een optie op het actief te schrijven. Short selling is het gebruik van een actief, zoals een aantal aandelen, en het vervolgens aan iemand anders verkopen tegen de huidige prijs. Als de prijs van de aandelen daalt na de verkoop, koopt de belegger hetzelfde aantal aandelen terug tegen de lagere prijs, retourneert de aandelen aan de kredietgever en pakt het verschil tussen de hogere en lagere prijzen. Als alternatief kan een belegger die een actief bezit, een contract sluiten met een andere partij voor de verkoop van die aandelen tegen een vaste prijs op een toekomstige datum, waardoor de eigenaar wordt beschermd tegen verliezen.
Een belegger kan bijvoorbeeld geloven dat de aandelenkoersen voor bedrijf X zullen dalen. Hij zet een margerekening op bij een beursvennootschap, een rekening waarmee een belegger de koopprijs van de beurs kan lenen met het effect dat als onderpand fungeert. De belegger bestelt 100 aandelen van bedrijf X aandelen tegen $ 50 US Dollars (USD) per aandeel, die hij vervolgens voor die prijs verkoopt. Wanneer de aandelenkoers daalt tot $ 35 USD per aandeel, koopt de belegger de 100 aandelen en geeft deze terug aan de makelaarskantoor.
Door short selling heeft de belegger in het voorbeeld zijn portefeuillewaarde met bijna $ 1.500 USD verhoogd. Hij verkocht de geleende activa voor $ 5.000 USD en dekte de aandelen die hij verschuldigd was door $ 3.500 USD te betalen. Het verschil tussen de twee bedragen, minus de rente op de margerekening, is zijn winst. Het dekken van een short is het proces van het kopen van hetzelfde aantal aandelen om ze terug te geven aan de makelaar of de geldgever.
Wanneer een belegger een shortpositie inneemt, verkrijgt de makelaar het actief uit zijn eigen inventaris, van een andere makelaar of van een van zijn andere klanten. Onder de meeste omstandigheden kan de belegger de short open houden zolang hij dit wenst. Naast de lopende rente op de margerekening, bestaat het risico dat een short open blijft, dat de kredietgever te allen tijde de terugbetaling van het geleende actief kan eisen. De brokerage kan misschien andere aandelen lenen, maar als dit niet het geval is, moet de belegger onmiddellijk dekking bieden. Dit proces wordt weggeroepen genoemd.
Het nemen van een shortpositie om speculatieve redenen brengt een aanzienlijk risico met zich mee. Short selling gokt op de waarde van een actief dat in de loop van de tijd afneemt. Als de prijs in plaats daarvan omhoog gaat, kunnen de verliezen de initiële investering vele malen overschrijden. In het bovenstaande voorbeeld zou de belegger $ 2.500 USD verliezen als de aandelenkoers zou stijgen naar $ 75 USD per aandeel ten opzichte van de oorspronkelijke $ 50 USD per aandeel. Het meeste dat de belegger kan halen uit een shortpositie is 100 procent van de initiële investering, maar zijn verliezen kunnen theoretisch onbeperkt zijn.
Wanneer veel beleggers een shortpositie op dezelfde aandelen innemen en de aandelenkoers stijgt, kan er een enorme stormloop op de markt zijn door short sellers om hun posities te dekken. De toegenomen vraag verhoogt de prijs, een evenement dat bekend staat als een korte squeeze. Dit kan ertoe leiden dat kredietverschaffers van de aandelen de short sellers wegroepen, waardoor de aandelen onmiddellijk moeten worden gekocht en teruggegeven. Een korte kneep kan leiden tot een enorm verlies voor de korte verkoper.