Co to jest krótka pozycja?
Gdy inwestor uważa, że dany składnik aktywów może stracić na wartości, może zająć krótką pozycję w stosunku do tego składnika aktywów. Można tego dokonać przez krótką sprzedaż składnika aktywów lub przez napisanie opcji na tym składniku. Krótka sprzedaż to praktyka polegająca na pożyczaniu składnika aktywów, takiego jak pewna liczba akcji, a następnie sprzedawanie składnika aktywów innej osobie po bieżącej cenie. Jeśli cena akcji spadnie po sprzedaży, inwestor kupuje z powrotem tę samą liczbę akcji po niższej cenie, zwraca akcje pożyczkodawcy i określa różnicę między wyższą a niższą ceną. Alternatywnie inwestor będący właścicielem składnika aktywów może zawrzeć umowę z inną stroną dotyczącą sprzedaży tych udziałów po ustalonej cenie w przyszłości, tym samym izolując właściciela od strat.
Na przykład inwestor może sądzić, że ceny akcji spółki X spadną. Zakłada rachunek depozytowy w firmie maklerskiej, który umożliwia inwestorowi pożyczenie ceny zakupu od domu maklerskiego z zabezpieczeniem działającym jako zabezpieczenie. Inwestor zamawia 100 akcji Spółki X po 50 USD za akcję, którą następnie sprzedaje po tej cenie. Gdy cena akcji spadnie do 35 USD za akcję, inwestor kupuje 100 akcji i zwraca je do domu maklerskiego.
Dzięki krótkiej sprzedaży inwestor w tym przykładzie zwiększył wartość swojego portfela o prawie 1 500 USD. Sprzedał pożyczone aktywa za 5000 USD i pokrył zaległe akcje, płacąc 3500 USD. Różnica między tymi dwoma kwotami, pomniejszona o odsetki na rachunku depozytowym, to jego zysk. Pokrycie krótkiego polega na zakupie takiej samej liczby akcji w celu zwrócenia ich do domu maklerskiego lub pożyczkodawcy.
Gdy inwestor zajmuje pozycję krótką, dom maklerski uzyskuje składnik aktywów z własnych zapasów, z innego domu maklerskiego lub od jednego z pozostałych klientów. W większości przypadków inwestor może pozostawać otwarty, tak długo, jak chce. Oprócz naliczania odsetek na rachunku depozytowym, ryzyko związane z utrzymaniem krótkiej kwoty otwartej polega na tym, że pożyczkodawca może zażądać zwrotu pożyczonego składnika aktywów w dowolnym momencie. Dom maklerski może być w stanie pożyczyć inne akcje, ale jeśli nie jest to możliwe, inwestor musi je natychmiast pokryć. Ten proces nazywa się odwołaniem.
Zajęcie krótkiej pozycji z powodów spekulacyjnych niesie ze sobą znaczne ryzyko. Krótka sprzedaż powoduje ryzyko spadku wartości aktywów. Jeśli zamiast tego cena wzrośnie, straty mogą wielokrotnie przekroczyć początkową inwestycję. W powyższym przykładzie, gdyby cena akcji wzrosła do 75 USD za akcję z początkowej kwoty 50 USD za akcję, inwestor straciłby 2500 USD na transakcji. Inwestor, który może zyskać na krótkiej pozycji, może uzyskać najwięcej w 100 procentach, ale teoretycznie jego straty mogą być nieograniczone.
Gdy wielu inwestorów zajmuje krótką pozycję na tym samym akcie, jeśli cena akcji wzrośnie, może dojść do ogromnego pośpiechu na rynku ze strony krótkich sprzedawców, aby objąć ich pozycje. Zwiększony popyt powoduje wzrost ceny, co jest wydarzeniem znanym jako krótki uścisk. Może to skłonić pożyczkodawców akcji do odwołania krótkich sprzedawców, wymagając natychmiastowego zakupu i zwrotu zapasów. Krótki uścisk może spowodować ogromną stratę dla krótkiego sprzedawcy.