Qu'est-ce qu'une position courte?
Lorsqu'un investisseur pense qu'un actif spécifique est susceptible de perdre de la valeur, il peut prendre une position vendeur sur cet actif. Cela peut être accompli en vendant l'actif ou en écrivant une option sur cet actif. La vente à découvert consiste à emprunter un actif, tel qu'un certain nombre d'actions, puis à le vendre à quelqu'un d'autre au prix actuel. Si le prix des actions baisse après la vente, l'investisseur rachète le même nombre d'actions au prix le plus bas, rend les actions au prêteur et empoche la différence entre les prix les plus élevés et les plus bas. Alternativement, un investisseur propriétaire d'un actif peut conclure un contrat avec une autre partie pour la vente de ces actions à un prix déterminé à une date ultérieure, protégeant ainsi le propriétaire des pertes.
Par exemple, un investisseur peut penser que les cours des actions de la société X vont baisser. Il ouvre un compte sur marge auprès d'une société de courtage, qui permet à un investisseur d'emprunter le prix d'achat à la maison de courtage, le titre agissant en tant que garantie. L'investisseur commande 100 actions de la société X à 50 USD par action, qu'il vend ensuite à ce prix. Lorsque le cours de l'action chute à 35 USD, l'investisseur achète les 100 actions et les retourne au courtier.
En vendant à découvert, l'investisseur dans l'exemple a augmenté la valeur de son portefeuille de près de 1 500 USD. Il a vendu les actifs empruntés pour 5 000 USD et a couvert ses actions en payant 3 500 USD. La différence entre les deux montants, moins les intérêts sur le compte sur marge, constitue son bénéfice. La couverture d'un court est le processus d'achat du même nombre d'actions pour les retourner à la maison de courtage ou au prêteur.
Lorsqu'un investisseur prend une position courte, le courtier obtient l'actif de son propre inventaire, d'un autre courtier ou de l'un de ses autres clients. Dans la plupart des cas, l’investisseur peut garder le titre ouvert aussi longtemps qu’il le souhaite. Outre les intérêts courus sur le compte sur marge, le prêteur peut exiger à tout moment le retour du bien emprunté. La maison de courtage pourrait peut-être emprunter d'autres actions, mais si elle ne le peut pas, l'investisseur doit couvrir immédiatement. Ce processus s'appelle être appelé loin.
Prendre une position courte pour des raisons spéculatives comporte un risque important. La vente à découvert joue sur la valeur d'un actif qui diminue avec le temps. Si le prix augmente à la place, les pertes peuvent dépasser l'investissement initial plusieurs fois. Dans l'exemple ci-dessus, si le cours de l'action s'élevait à 50 USD par rapport aux 50 USD initiaux, l'investisseur perdrait 2 500 USD sur la transaction. L'investisseur ne peut obtenir qu'une position courte sur 100% de l'investissement initial, mais ses pertes peuvent être théoriquement illimitées.
Lorsque de nombreux investisseurs prennent une position courte sur le même titre, si le cours monte, le vendeur peut se précipiter sur le marché pour couvrir ses positions. La demande accrue fait monter le prix, un événement connu sous le nom de pression courte. Cela peut inciter les prêteurs à appeler les vendeurs à découvert, ce qui nécessite un achat et un retour immédiats des actions. Un court resserrement peut entraîner une perte massive pour le vendeur à découvert.