Qu'est-ce que l'efficacité opérationnelle?
Parfois qualifiée de marché efficient sur le plan interne, l'efficacité opérationnelle est une situation dans un marché où les investisseurs qui achètent et vendent sur ce marché sont en mesure de le faire à un coût jugé équitable pour ces investisseurs. Ce type d’efficacité d’allocation contribue en réalité à faire évoluer le marché, car il aide à garantir que toutes les personnes participant à ce marché sont satisfaites des coûts qu’elles encourent du fait de leur décision de participer. Il est important de noter qu'un marché peut être considéré comme efficient par certains types d'investisseurs, mais très inefficace par d'autres.
Un exemple de la façon dont l'efficacité opérationnelle sur le marché fonctionne consiste à considérer un marché dans lequel la commission facturée pour les transactions était à taux fixe, plutôt que sur la base du nombre d'actions impliquées dans la transaction. Pour les investisseurs qui préfèrent acheter et vendre en gros blocs d’actions, cette charge fixe fonctionne très bien, bien plus qu’une charge basée sur le nombre d’actions. Pour ces investisseurs, l'efficacité opérationnelle du marché serait perçue comme très élevée. En conséquence, ils seraient incités à effectuer régulièrement davantage de transactions, stimulant ainsi le marché.
Dans le même temps, cette commission de commission fixe pourrait entraver l'activité d'investissement chez les petits investisseurs. Étant donné que ces investisseurs seraient plus susceptibles d’effectuer des opérations impliquant des lots impairs ou des lots de titres d’une valeur inférieure à cent actions, ou d’acheter plusieurs lots égaux de 100 actions, il n’existe aucune économie sur les coûts de la commission pour les motiver. se livrer à des échanges plus fréquents. Comme le coût des transactions n’est pas aussi intéressant qu’il le serait si la norme était une commission flottante basée sur le nombre d’actions en cause, les investisseurs plus modestes considéreraient probablement l’efficacité opérationnelle du marché comme quelque peu faible.
L'un des effets de la technologie et de la capacité à exécuter des transactions en ligne est que les frais de négociation et les commissions sont bien moins élevés que par le passé. Cela signifie que les petits investisseurs peuvent parfois exécuter des transactions dont les coûts sont considérés comme correspondant aux avantages perçus de la transaction. Dans une certaine mesure, cela a contribué à améliorer l'efficacité opérationnelle de nombreux marchés d'investissement, car les frais moins élevés permettent à un plus grand nombre d'investisseurs de toutes tailles et de tous types de participer activement sans encourir des coûts qu'ils considèrent inéquitables.
Les changements de réglementation peuvent parfois avoir pour effet d'améliorer l'efficacité opérationnelle du marché. Les mesures prises en 2000 par la Commodity Futures Trading Commission aux États-Unis en sont un exemple. Une nouvelle résolution adoptée par la CFTC permet aux fonds du marché monétaire de satisfaire aux exigences de marge, alors qu’une seule fois, les espèces étaient considérées comme éligibles. Ce changement, qui a échappé à de nombreux investisseurs, a eu pour effet d’accroître l’efficacité opérationnelle des marchés à terme, dans la mesure où il a réduit les coûts d’achat et de vente sur ces marchés.