O que é eficiência operacional?

Às vezes referido como um mercado eficiente internamente, a eficiência operacional é uma situação em um mercado em que os investidores que compram e vendem nesse mercado são capazes de fazê-lo a um custo considerado equitativo para esses investidores. Esse tipo de eficiência alocativa realmente ajuda a impulsionar o mercado, pois ajuda a garantir que todos os participantes desse mercado estejam satisfeitos com os custos em que incorrem como resultado de sua decisão de participar. É importante observar que um mercado pode ser considerado eficiente por alguns tipos de investidores, mas ser considerado altamente ineficiente por outros.

Um exemplo de como a eficiência operacional do mercado funciona é considerar um mercado em que a comissão cobrada pelas negociações era de taxa fixa, em vez de basear-se no número de ações envolvidas na negociação. Para investidores que preferem comprar e vender em grandes blocos de ações, essa taxa fixa funciona muito bem, muito mais do que uma taxa baseada no número de ações. Para esses investidores, a eficiência operacional do mercado seria percebida como bastante alta. Como resultado, eles seriam solicitados a executar mais negociações regularmente, estimulando o mercado.

Ao mesmo tempo, esse encargo de comissão fixa poderia inibir a atividade de investimento entre pequenos investidores. Como é mais provável que esses investidores se envolvam em negociações que envolvam lotes ímpares, ou lotes de títulos com menos de cem ações, ou que comprem vários lotes pares de cem ações, não há economia de custos na comissão para motivá-los se envolver em negociações mais frequentes. Como o custo da negociação não é tão atraente quanto seria se a norma fosse uma comissão flutuante com base no número de ações envolvidas, os investidores menores provavelmente considerariam a eficiência operacional do mercado um pouco baixa.

Um dos efeitos da tecnologia e a capacidade de executar operações on-line é que as taxas e comissões de negociação são muito menores do que eram no passado. Isso significa que investidores menores às vezes podem executar operações em que os custos são considerados em consonância com os benefícios percebidos de fazer o comércio. Até certo ponto, isso ajudou a melhorar a eficiência operacional de muitos mercados de investimento, uma vez que as taxas mais baixas permitem que mais investidores de todos os tamanhos e tipos participem ativamente, sem incorrer em custos que consideram injustos.

Às vezes, mudanças nas regulamentações podem melhorar a eficiência operacional do mercado. Um exemplo são as ações adotadas em 2000 pela Commodity Futures Trading Commission nos Estados Unidos. Uma nova resolução aprovada pela CFTC possibilita que os fundos do mercado monetário atendam aos requisitos de margem, onde uma vez apenas o dinheiro era considerado elegível. Embora essa mudança tenha passado despercebida por muitos investidores, ela teve o efeito de aumentar a eficiência operacional dos mercados futuros, uma vez que reduziu os custos de compra e venda nesses mercados.