Wat is operationele efficiëntie?
Soms ook wel een intern efficiënte markt genoemd, is operationele efficiëntie een situatie binnen een markt waar beleggers die op die markt kopen en verkopen, dit kunnen doen tegen kosten die voor die beleggers als billijk worden beschouwd. Dit type allocatie-efficiëntie helpt eigenlijk om de markt vooruit te helpen, omdat het ervoor zorgt dat iedereen die deelneemt aan die markt tevreden is met de kosten die ze maken als gevolg van hun beslissing om deel te nemen. Het is belangrijk op te merken dat een markt door sommige soorten beleggers als efficiënt kan worden beschouwd, maar door anderen als zeer inefficiënt.
Een voorbeeld van hoe operationele efficiëntie in de markt functioneert, is om een markt te overwegen waarin de commissie voor transacties wordt gerekend tegen een vast tarief, in plaats van te zijn gebaseerd op het aantal aandelen dat bij de transactie betrokken is. Voor beleggers die liever in grote blokken aandelen kopen en verkopen, werkt deze vaste vergoeding heel goed, veel meer dan een vergoeding op basis van het aantal aandelen. Voor deze beleggers zou de operationele efficiëntie van de markt als vrij hoog worden ervaren. Als gevolg hiervan zouden ze worden gevraagd om meer transacties op regelmatige basis uit te voeren, waardoor de markt wordt gestimuleerd.
Tegelijkertijd zou deze vaste commissieheffing de investeringsactiviteit bij kleinere beleggers kunnen belemmeren. Aangezien deze beleggers eerder geneigd zouden zijn transacties uit te voeren met oneven partijen, of veel effecten met minder dan honderd aandelen, of meerdere zelfs veel honderden aandelen te kopen, is er geen kostenbesparing op de commissie om ze te motiveren om vaker te handelen. Aangezien de handelskosten niet zo aantrekkelijk zijn als wanneer de norm een variabele commissie zou zijn op basis van het aantal betrokken aandelen, zouden kleinere beleggers waarschijnlijk de operationele efficiëntie van de markt als enigszins laag beschouwen.
Een van de effecten van technologie en de mogelijkheid om online transacties uit te voeren, is dat handelskosten en commissies veel lager zijn dan in het verleden. Dit betekent dat kleinere beleggers soms transacties kunnen uitvoeren waarbij de kosten worden geacht in overeenstemming te zijn met de waargenomen voordelen van het doen van de transactie. Dit heeft tot op zekere hoogte bijgedragen aan de verbetering van de operationele efficiëntie van veel beleggingsmarkten, omdat de lagere tarieven meer beleggers van alle soorten en maten toelaten om actief deel te nemen zonder kosten die zij als ongelijk beschouwen.
Verschuivingen in regelgeving kunnen soms leiden tot verbetering van de operationele efficiëntie van de markt. Een voorbeeld zijn de acties die in 2000 door de Commodity Futures Trading Commission in de Verenigde Staten zijn ondernomen. Een nieuwe resolutie aangenomen door de CFTC maakt het mogelijk voor geldmarktfondsen om te voldoen aan margevereisten, waar ooit alleen contanten in aanmerking kwamen. Hoewel deze verandering door veel beleggers niet werd opgemerkt, had het wel tot gevolg dat de operationele efficiëntie van futuresmarkten werd verhoogd, omdat het de kosten van kopen en verkopen op die markten verlaagde.