Co to jest wydajność operacyjna?
Czasami określana jako rynek sprawny wewnętrznie, wydajność operacyjna to sytuacja na rynku, na której inwestorzy kupujący i sprzedający na tym rynku mogą to robić po koszcie uznanym za sprawiedliwy dla tych inwestorów. Ten rodzaj efektywności alokacji faktycznie pomaga posunąć rynek do przodu, ponieważ pomaga upewnić się, że wszyscy uczestnicy tego rynku są zadowoleni z kosztów, które ponoszą w wyniku decyzji o uczestnictwie. Należy zauważyć, że rynek może być uważany przez niektórych inwestorów za wydajny, ale przez innych uważany za wysoce nieefektywny.
Przykładem tego, jak efektywność operacyjna na rynku funkcjonuje, jest rozważenie rynku, na którym prowizja pobierana za transakcje była stała, zamiast opierać się na liczbie akcji związanych z handlem. Dla inwestorów, którzy wolą kupować i sprzedawać w dużych pakietach akcji, ta stała opłata działa bardzo dobrze, o wiele bardziej niż opłata oparta na liczbie akcji. Dla tych inwestorów efektywność operacyjna rynku byłaby postrzegana jako dość wysoka. W rezultacie byliby zachęcani do regularnego wykonywania większej liczby transakcji, stymulując rynek.
Jednocześnie ta stała opłata prowizyjna może zahamować aktywność inwestycyjną mniejszych inwestorów. Ponieważ inwestorzy ci byliby bardziej skłonni do zawierania transakcji obejmujących nieparzyste partie lub partie papierów wartościowych, które są mniejsze niż sto akcji, lub do zakupu kilku parzystych partii z setek akcji, prowizja za ich motywację nie wiąże się z żadnymi oszczędnościami. angażować się w częstsze transakcje. Ponieważ koszt obrotu nie jest tak atrakcyjny, jak by to było, gdyby normą była zmienna prowizja oparta na liczbie zaangażowanych akcji, mniejsi inwestorzy prawdopodobnie uznaliby wydajność operacyjną rynku za nieco niską.
Jednym z efektów technologii i możliwości dokonywania transakcji online jest to, że opłaty i prowizje handlowe są znacznie niższe niż w przeszłości. Oznacza to, że mniejsi inwestorzy mogą czasami zawierać transakcje, w których koszty są uważane za zgodne z postrzeganymi korzyściami z zawarcia transakcji. W pewnym stopniu przyczyniło się to do poprawy efektywności operacyjnej wielu rynków inwestycyjnych, ponieważ niższe opłaty pozwalają większej liczbie inwestorów wszystkich rozmiarów i rodzajów na aktywne uczestnictwo bez ponoszenia kosztów, które uważają za nieuzasadnione.
Zmiany przepisów mogą czasem skutkować poprawą wydajności operacyjnej rynku. Jednym z przykładów są działania podjęte w 2000 r. Przez Commodity Futures Trading Commission w Stanach Zjednoczonych. Nowa uchwała podjęta przez CFTC umożliwia funduszom rynku pieniężnego spełnienie wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego, w którym niegdyś uznawano tylko gotówkę. Chociaż zmiana ta pozostała niezauważona przez wielu inwestorów, wpłynęła ona na zwiększenie wydajności operacyjnej rynków kontraktów terminowych, ponieważ obniżyła koszty kupna i sprzedaży na tych rynkach.