Vad är driftseffektivitet?

Ibland kallas en internt effektiv marknad, är operationell effektivitet en situation inom en marknad där investerare som köper och säljer på den marknaden kan göra det till en kostnad som anses vara rättvis för dessa investerare. Denna typ av fördelningseffektivitet hjälper faktiskt till att föra marknaden framåt, eftersom det hjälper till att säkerställa att alla som deltar på den marknaden är nöjda med de kostnader de har som ett resultat av deras beslut att delta. Det är viktigt att notera att en marknad kan betraktas som effektiv av vissa typer av investerare, men betraktas som mycket ineffektiv av andra.

Ett exempel på hur operationell effektivitet på marknaden fungerar är att betrakta en marknad där provisionen för handeln var till en fast kurs snarare än att baseras på antalet aktier som är involverade i handeln. För investerare som föredrar att köpa och sälja i stora block av aktier fungerar denna fasta avgift mycket bra, mycket mer än en avgift baserad på antalet aktier. För dessa investerare skulle marknadens operativa effektivitet uppfattas som ganska hög. Som ett resultat skulle de bli ombedda att utföra fler affärer regelbundet och stimulera marknaden.

Samtidigt kan denna fasta provisionskostnad hämma investeringsaktiviteten bland mindre investerare. Eftersom dessa investerare är mer benägna att bedriva affärer som involverade udda partier, eller massor av värdepapper som är mindre än hundra aktier, eller att köpa flera till och med massor av hundra aktier, finns det inga kostnadsbesparingar för kommissionen att motivera dem att bedriva mer frekvent handel. Eftersom handelskostnaderna inte är lika attraktiva som om det skulle vara om normen var en rörlig provision baserat på antalet aktier, skulle mindre investerare sannolikt anse marknadens operativa effektivitet som något låg.

En av effekterna av teknik och förmågan att genomföra affärer online är att handelsavgifter och provisioner är mycket lägre än tidigare. Detta innebär att mindre investerare ibland kan utföra handel där kostnaderna anses vara i linje med de upplevda fördelarna med att göra handeln. Till viss del har detta bidragit till att förbättra den operativa effektiviteten på många investeringsmarknader, eftersom de lägre avgifterna tillåter fler investerare av alla storlekar och typer att aktivt delta utan att medföra kostnader som de anser otillbörliga.

Förändringar i regelverk kan ibland påverka marknadens operativa effektivitet. Ett exempel är de åtgärder som vidtogs 2000 av Commodity Futures Trading Commission i USA. En ny resolution som antagits av CFTC gör det möjligt för pengemarknadsfonder att uppfylla marginalkraven, där en gång endast kontanter ansågs vara berättigade. Även om denna förändring inte uppmärksammades av många investerare, hade den effekten att öka den operativa effektiviteten på terminsmarknaderna, eftersom det minskade kostnaderna för att köpa och sälja på dessa marknader.