Che cos'è l'efficienza operativa?

Talvolta indicato come un mercato internamente efficiente, l'efficienza operativa è una situazione all'interno di un mercato in cui gli investitori che acquistano e vendono in quel mercato sono in grado di farlo a un costo che è considerato equo per quegli investitori. Questo tipo di efficienza allocativa aiuta effettivamente a far avanzare il mercato, poiché aiuta a garantire che tutti i partecipanti a quel mercato siano soddisfatti dei costi sostenuti a seguito della loro decisione di partecipare. È importante notare che un mercato può essere considerato efficiente da alcuni tipi di investitori, ma può essere considerato altamente inefficiente da altri.

Un esempio di come l'efficienza operativa nel mercato funzioni è quella di considerare un mercato in cui la commissione addebitata per le negoziazioni era a tasso fisso, piuttosto che basarsi sul numero di azioni coinvolte nella negoziazione. Per gli investitori che preferiscono acquistare e vendere in grandi blocchi di azioni, questa commissione fissa funziona molto bene, molto più di una commissione basata sul numero di azioni. Per questi investitori, l'efficienza operativa del mercato sarebbe percepita come piuttosto elevata. Di conseguenza, verrebbero invitati a eseguire più operazioni su base regolare, stimolando il mercato.

Allo stesso tempo, questa commissione fissa potrebbe inibire l'attività di investimento tra gli investitori più piccoli. Dal momento che questi investitori avrebbero maggiori probabilità di impegnarsi in negoziazioni che includevano lotti dispari, o molti titoli che sono meno di un centinaio di azioni, o di acquistare diverse anche molte centinaia di azioni, non vi sono risparmi sui costi per motivarli impegnarsi in scambi più frequenti. Dal momento che il costo del trading non è così attraente come sarebbe se la norma fosse una commissione variabile basata sul numero di azioni coinvolte, è probabile che gli investitori più piccoli considerino l'efficienza operativa del mercato un po 'bassa.

Uno degli effetti della tecnologia e della capacità di eseguire operazioni online è che le commissioni e le commissioni di negoziazione sono molto più basse di quanto non fossero in passato. Ciò significa che a volte gli investitori più piccoli possono eseguire operazioni in cui i costi sono considerati in linea con i benefici percepiti della negoziazione. In una certa misura, ciò ha contribuito a migliorare l'efficienza operativa di molti mercati di investimento, poiché le commissioni più basse consentono a un maggior numero di investitori di tutte le dimensioni e tipologie di partecipare attivamente senza sostenere costi che considerano iniqui.

I cambiamenti nelle normative possono talvolta avere l'effetto di migliorare l'efficienza operativa del mercato. Un esempio sono le azioni intraprese nel 2000 dalla Commodity Futures Trading Commission negli Stati Uniti. Una nuova risoluzione approvata dalla CFTC consente ai fondi del mercato monetario di soddisfare i requisiti di margine, laddove una volta solo la liquidità era considerata ammissibile. Sebbene questo cambiamento sia passato inosservato a molti investitori, ha avuto l'effetto di aumentare l'efficienza operativa dei mercati a termine, poiché ha ridotto i costi di acquisto e vendita in tali mercati.