Cos'è una conversione forzata?

Una conversione forzata è una situazione in cui l'emittente di una determinata sicurezza sceglie di esercitare il proprio diritto di iniziare una chiamata a tale sicurezza.Quando ciò si verifica, gli investitori non hanno altra scelta che accettare la chiamata e iniziare il processo di conversione della sicurezza in base ai termini e alle condizioni relativi all'investimento originale.È importante notare che l'emittente può iniziare solo una conversione forzata rispettando la disposizione delle chiamate fornita all'acquirente al momento dell'acquisto della sicurezza.Ciò significa spesso che devono verificarsi eventi specifici o che un certo periodo di tempo deve passare, prima che possa essere chiamata la sicurezza.

Ci sono diversi motivi per cui un emittente può scegliere di avviare una conversione forzata.Uno dei più comuni ha a che fare con le variazioni del valore delle attività sottostanti che supportano la sicurezza.Se il valore di tale attività aumentasse al punto che è al di sopra del prezzo di conversione associato alla sicurezza, ci sono buone probabilità che l'emittente inizi la chiamata.Allo stesso modo, se i tassi di interesse associati alla sicurezza dovrebbero scendere al di sotto di un certo livello, è probabile che l'emittente chiami l'investimento.

Per la maggior parte, una conversione forzata è progettata a beneficio dell'emittente, non all'investitore che detiene ilsicurezza.Mentre è probabile che l'investitore recuperà almeno l'investimento iniziale, la quantità di profitto realizzata sull'impresa è in genere inferiore a se l'investimento fosse permesso di raggiungere la massima maturità.Ad esempio, con un problema obbligazionario convertibile, la struttura può richiedere che una volta raggiunta la maturità, il titolare accetta azioni che valgono considerevolmente più dell'investimento iniziale.Se l'emittente chiama l'obbligazione in anticipo, il rendimento sarà probabilmente l'investimento iniziale più un po 'di interessi che equivale a meno del valore di tali azioni.

Gli investitori dovrebbero prendere il tempo di esaminare da vicino i termini di conversione forzati relativi a qualsiasi sicurezza convertibile, indipendentemente dal fatto che tale sicurezza sia convertibile azionarie privilegiate, obbligazioni convertibili o un qualche tipo di obbligaggio convertibile.Oltre a considerare il rendimento realizzato alla maturità, è anche importante determinare quale sarebbe quel rendimento se l'emittente esercitasse il proprio diritto di chiamare la sicurezza in anticipo.In questo modo rende più facile decidere se la sicurezza convertibile vale il denaro e lo sforzo, o se qualche altro tipo di investimento sarebbe nel migliore interesse dell'investitore.