Wat is een gedwongen conversie?

Een gedwongen conversie is een situatie waarin de emittent van een bepaald effect ervoor kiest zijn of haar recht uit te oefenen om een ​​beroep op dat effect te doen. Wanneer dit gebeurt, hebben beleggers geen andere keuze dan de oproep aan te nemen en te beginnen met het proces van het omzetten van het effect volgens de algemene voorwaarden met betrekking tot de oorspronkelijke investering. Het is belangrijk op te merken dat de emittent alleen een gedwongen conversie kan initiëren door te voldoen aan de belbepaling die aan de koper wordt verstrekt op het moment dat het effect wordt gekocht. Dit betekent vaak dat specifieke gebeurtenissen moeten plaatsvinden, of een bepaalde hoeveelheid tijd moet verstrijken, voordat de beveiliging kan worden opgeroepen.

Er zijn verschillende redenen waarom een ​​emittent ervoor kan kiezen om een ​​gedwongen conversie te initiëren. Een van de meest voorkomende heeft te maken met veranderingen in de waarde van de onderliggende activa die de beveiliging ondersteunen. Als de waarde van dat activum zodanig stijgt dat het hoger is dan de conversieprijs die aan het effect is gekoppeld, is de kans groot dat de emittent de call start. Op dezelfde manier zal de emittent de belegging waarschijnlijk bellen als de rentetarieven voor het effect onder een bepaald niveau komen.

Voor het grootste deel is een gedwongen conversie bedoeld om ten goede te komen aan de emittent, niet aan de belegger die het effect bezit. Hoewel de investeerder waarschijnlijk de initiële investering op zijn minst zal terugverdienen, is de winst die op de onderneming wordt gemaakt meestal minder dan wanneer de investering de volledige looptijd zou bereiken. Bij een emissie van converteerbare obligaties kan de structuur bijvoorbeeld vereisen dat de obligatiehouder eenmaal zijn looptijd aanvaardt, aandelen van aandelen accepteert die aanzienlijk meer waard zijn dan de initiële belegging. Als de emittent de obligatie vervroegd oproept, is het rendement waarschijnlijk de initiële belegging plus een bedrag aan rente dat minder is dan de waarde van die aandelen.

Beleggers moeten de tijd nemen om aandachtig te kijken naar de voorwaarden voor gedwongen conversie met betrekking tot converteerbare effecten, of dat effect converteerbare preferente aandelen, converteerbare obligaties of een soort converteerbare obligatie is. Naast het overwegen van het rendement dat op de vervaldag wordt gerealiseerd, is het ook belangrijk om te bepalen wat dat rendement zou zijn als de emittent zijn of haar recht uitoefent om het effect vervroegd op te vragen. Hierdoor wordt het gemakkelijker om te beslissen of de converteerbare waarde het geld en de moeite waard is, of dat een ander type investering in het beste belang van de belegger zou zijn.