O que é uma conversão forçada?

Uma conversão forçada é uma situação em que o emissor de uma determinada segurança escolhe exercer seu direito de iniciar uma chamada nessa segurança. Quando isso ocorre, os investidores não têm escolha a não ser aceitar a chamada e iniciar o processo de conversão da segurança de acordo com os termos e condições relacionados ao investimento original. É importante observar que o emissor pode iniciar apenas uma conversão forçada cumprindo a provisão de chamadas fornecida ao comprador no momento em que a segurança é comprada. Isso geralmente significa que eventos específicos devem ocorrer ou uma certa quantidade de tempo deve passar, antes que a segurança possa ser chamada.

Existem várias razões pelas quais um emissor pode optar por iniciar uma conversão forçada. Uma das mais comuns tem a ver com alterações no valor dos ativos subjacentes que apóiam a segurança. Se o valor desse ativo aumentar a ponto de estar acima do preço de conversão associado à segurança, há uma boa chance deO emissor iniciará a chamada. Da mesma maneira, se as taxas de juros associadas à segurança cairem abaixo de um certo nível, é provável que o emissor chamasse o investimento.

Na maioria das vezes, uma conversão forçada é projetada para beneficiar o emissor, não o investidor que possui a segurança. Embora o investidor provavelmente recupere o investimento inicial, a quantidade de lucro obtida no empreendimento é normalmente menor do que se o investimento pudesse atingir o vencimento total. Por exemplo, com uma emissão de títulos conversíveis, a estrutura pode exigir que, uma vez que a maturidade seja atingida, o detentor de títulos aceite ações de ações que valem consideravelmente mais do que o investimento inicial. Se o emissor ligar mais cedo, o retorno provavelmente será o investimento inicial, além de uma quantia de juros que equivale a menos do que o valor dessas ações.

Os investidores devem levar TÉ hora de olhar atentamente para os termos de conversão forçada relacionados a qualquer segurança conversível, se essa segurança é um estoque preferencial conversível, títulos conversíveis ou algum tipo de debênture conversível. Além de considerar o retorno realizado na maturidade, também é importante determinar qual seria esse retorno se o emissor exercesse seu direito de chamar a segurança mais cedo. Fazer isso facilita a decisão de decidir se a segurança conversível vale o dinheiro e o esforço, ou se algum outro tipo de investimento seria do melhor interesse do investidor.