Co je nucená konverze?
Nucený převod je situace, ve které se emitent daného cenného papíru rozhodne uplatnit své právo zahájit výzvu k tomuto cennému papíru. Pokud k tomu dojde, investoři nemají jinou možnost, než přijmout výzvu a zahájit proces převodu cenného papíru podle podmínek vztahujících se k původní investici. Je důležité si uvědomit, že emitent může zahájit nucenou konverzi pouze dodržením ustanovení o volání, které je poskytnuto kupujícímu v době zakoupení cenného papíru. To často znamená, že před vyvoláním zabezpečení musí nastat určité události nebo musí uplynout určitá doba.
Existuje několik důvodů, proč se emitent může rozhodnout zahájit nucenou konverzi. Jeden z nejběžnějších má co do činění se změnami hodnoty podkladových aktiv, které podporují zabezpečení. Pokud se hodnota tohoto aktiva zvýší do té míry, že je nad konverzní cenou spojenou s cenným papírem, existuje dobrá šance, že emitent zahájí výzvu. Podobně, pokud by úrokové sazby spojené s cenným papírem klesly pod určitou úroveň, emitent pravděpodobně investici nazve.
Vynucená konverze je z větší části určena ve prospěch emitenta, nikoli investora, který drží cenný papír. I když je pravděpodobné, že investor alespoň získá zpět počáteční investici, výše zisku z podnikání je obvykle nižší, než kdyby investice mohla dosáhnout plné splatnosti. Například u emise konvertibilních dluhopisů může struktura vyžadovat, aby jakmile je dosaženo splatnosti, držitel dluhopisu přijímá akcie akcií, jejichž hodnota je podstatně vyšší než počáteční investice. Pokud emitent zavolá dluhopis brzy, bude to pravděpodobně počáteční investice plus částka úroku, která je nižší než hodnota těchto akcií akcie.
Investoři by měli mít čas na důkladné prozkoumání podmínek nucené konverze související s jakýmkoli převoditelným cenným papírem, ať už jde o upřednostňované akcie, konvertibilní dluhopisy nebo nějaký druh konvertibilního dluhopisu. Spolu s zvažováním výnosu realizovaného ke dni splatnosti je také důležité určit, jaký by tento výnos byl, kdyby emitent uplatnil své právo včas zavolat cenný papír. Tím se usnadní rozhodování, zda konvertibilní cenný papír stojí za peníze a úsilí, nebo zda by nějaký jiný typ investice byl v nejlepším zájmu investora.