¿Qué es la eficiencia operativa?

Algunas veces denominado mercado interno eficiente, la eficiencia operativa es una situación dentro de un mercado donde los inversores que compran y venden en ese mercado pueden hacerlo a un costo que se considera equitativo para esos inversores. Este tipo de eficiencia de asignación realmente ayuda a hacer avanzar el mercado, ya que ayuda a garantizar que todos los que participan en ese mercado estén satisfechos con los costos en los que incurren como resultado de su decisión de participar. Es importante tener en cuenta que un mercado puede ser considerado eficiente por algunos tipos de inversionistas, pero otros lo consideran altamente ineficiente.

Un ejemplo de cómo funciona la eficiencia operativa en el mercado es considerar un mercado en el que la comisión cobrada por las transacciones fue a una tasa fija, en lugar de basarse en el número de acciones involucradas en el comercio. Para los inversores que prefieren comprar y vender en grandes bloques de acciones, este cargo fijo funciona muy bien, mucho más que un cargo basado en el número de acciones. Para estos inversores, la eficiencia operativa del mercado se percibiría como bastante alta. Como resultado, se les pedirá que ejecuten más operaciones de forma regular, estimulando el mercado.

Al mismo tiempo, este cargo de comisión fijo podría inhibir la actividad de inversión entre los inversores más pequeños. Dado que es más probable que estos inversionistas participen en operaciones que involucran lotes impares o lotes de valores que son menos de cien acciones, o que compren varios lotes pares de cien acciones, no hay ahorros de costos en la comisión para motivarlos para participar en el comercio más frecuente. Dado que el costo de la negociación no es tan atractivo como lo sería si la norma fuera una comisión flotante basada en el número de acciones involucradas, los inversores más pequeños probablemente considerarían que la eficiencia operativa del mercado es algo baja.

Uno de los efectos de la tecnología y la capacidad de ejecutar operaciones en línea es que las tarifas y comisiones comerciales son mucho más bajas que en el pasado. Esto significa que los inversores más pequeños a veces pueden realizar operaciones donde se considera que los costos están en línea con los beneficios percibidos de realizar la operación. Hasta cierto punto, esto ha ayudado a mejorar la eficiencia operativa de muchos mercados de inversión, ya que las tarifas más bajas permiten que más inversores de todos los tamaños y tipos participen activamente sin incurrir en costos que consideran injustos.

Los cambios en las regulaciones a veces pueden tener el efecto de mejorar la eficiencia operativa del mercado. Un ejemplo son las acciones tomadas en 2000 por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos en los Estados Unidos. Una nueva resolución aprobada por la CFTC hace posible que los fondos del mercado monetario cumplan con los requisitos de margen, donde una vez solo se consideraba elegible el efectivo. Si bien este cambio pasó desapercibido para muchos inversores, tuvo el efecto de aumentar la eficiencia operativa de los mercados de futuros, ya que redujo los costos de compra y venta en esos mercados.