Hvad er en kort position?
Når en investor mener, at et bestemt aktiv sandsynligvis vil miste værdi, kan han tage en kort position på dette aktiv. Dette kan opnås ved kortsalg af aktivet eller ved at skrive en option på aktivet. Short selling er praksis med at låne et aktiv, såsom et antal aktier, og derefter sælge aktivet til en anden til den aktuelle pris. Hvis prisen på aktierne falder efter salget, køber investoren derefter det samme antal aktier tilbage til den lavere pris, returnerer aktierne til långiveren og lader forskellen mellem de højere og lavere priser. Alternativt kan en investor, der ejer et aktiv, indgå en kontrakt med en anden part om salg af disse aktier til en fast pris på en fremtidig dato og derved isolere ejeren fra tab.
For eksempel kan en investor tro, at aktiekurserne for Company X vil falde. Han opretter en marginkonto hos et mæglerfirma, som er en konto, der giver en investor mulighed for at låne købsprisen fra mægleren med sikkerheden, der fungerer som sikkerhed. Investoren bestiller 100 aktier i Company X-aktien til $ 50 US Dollars (USD) pr. Aktie, som han derefter sælger til den pris. Når aktiekursen falder til $ 35 USD pr. Aktie, køber investoren de 100 aktier og returnerer dem til mæglingen.
Ved short selling har investoren i eksemplet øget sin porteføljeværdi med næsten $ 1.500 USD. Han solgte de lånte aktiver for $ 5.000 USD og dækkede de lagre, han skyldte ved at betale $ 3.500 USD. Forskellen mellem de to beløb minus renten på marginkontoen er hans overskud. Dækning af en kort er processen med at købe det samme antal aktier for at returnere dem til mægleren eller långiveren.
Når en investor tager en kort position, får mæglingen aktivet fra sin egen beholdning, fra en anden mæglervirksomhed eller fra en af dens andre kunder. Under de fleste omstændigheder kan investoren holde den korte åbne, så længe han ønsker. Ud over den påløbne rente på marginkontoen er en risiko for at holde kort åbent, at långiveren kan kræve afkastet af det lånte aktiv når som helst. Mæglingen kan muligvis låne andre aktier, men hvis den ikke kan, er investoren nødt til at dække øjeblikkeligt. Denne proces kaldes for at blive kaldt væk.
At tage en kort position af spekulative grunde medfører betydelig risiko. Kort sælgende gambler på værdien af et aktiv, der falder over tid. Hvis prisen i stedet stiger, kan tabene overstige den oprindelige investering mange gange. I eksemplet ovenfor, hvis aktiekursen steg til $ 75 USD pr. Aktie fra den indledende $ 50 USD per aktie, ville investoren miste $ 2500 USD på handlen. Det mest investor kan opnå ved en kort position er 100 procent af den indledende investering, men hans tab kan teoretisk være ubegrænset.
Når mange investorer indtager en kort position på den samme aktie, hvis aktiekursen stiger, kan der være et enormt rush på markedet af korte sælgere for at dække deres positioner. Den øgede efterspørgsel driver prisen højere, en begivenhed kendt som en kort klemme. Dette kan få långivere til at kalde korte sælgere væk, hvilket kræver øjeblikkeligt køb og returnering af lagrene. En kort klemme kan resultere i et enormt tab for den korte sælger.