Wat is een toewijzing van handel?

Een toewijzing van handel is een term die wordt gebruikt om een ​​situatie te beschrijven waarin een van de partijen die betrokken zijn bij een termijnhandel besluit die handel toe te wijzen aan een partij die geen deel uitmaakte van de oorspronkelijke transactie. Het gebruik van deze specifieke benadering komt vaker voor bij deals met door hypotheken gedekte effecten die deel uitmaken van een deal in een nog te worden aangekondigde (TBA) markt, en wordt meestal gebruikt wanneer er een wens is om de levering van de effecten te voorkomen betrokken zijn of om dergelijke effecten te bezorgen. Dit type strategie kan ook worden gebruikt als een manier om uiteindelijk alle relevante activa met een lening te verhandelen aan die externe partij, die op zijn beurt een convenant sluit om een ​​levering te orkestreren in de oorspronkelijk aangekondigde handel.

Het onderliggende doel van een handelstoewijzing is meestal om te bepalen hoe en wanneer handelsactiviteit op de aan een lening verbonden activa in een TBA-markt zal worden geleverd. Dit is soms nodig om ervoor te zorgen dat het maximale rendement uit de deal wordt gegenereerd, terwijl ook de toename van extra risico voor de bij de oorspronkelijke deal betrokken partijen wordt voorkomen. Door een derde partij bij de regeling te betrekken, is het gemakkelijker om de levering van een of meer effecten die de hypothecaire lening ondersteunen te manipuleren, zowel wat betreft het ontvangen of uitgeven van die levering. Onder de beste omstandigheden helpt de strategie om af te zien van een verlies dat anders zou zijn opgetreden, terwijl de laatste partij in de overeenkomst toch een of ander voordeel van de deal kreeg.

De strategie van een toewijzing van handel gaat verder dan alleen het verkopen van een van de onderliggende effecten aan een derde. Doorgaans omvat de deal een convenant door huidige houders om volledige leningen te verkopen aan die derde partij, die op zijn beurt ook instemt om die hele leningen te kopen. Een initiatiefnemer van een hypothecaire lening kan dit proces gebruiken om het risico dat verbonden is aan het aanhouden van de lening effectief te verminderen, terwijl de koper de kans heeft om de transactie te gebruiken om een ​​gestage stroom inkomsten te genereren uit de eigendom van die hypotheekgedekte effecten in verband met de verworven leningen.

Zoals elk type beleggingsstrategie houdt een toewijzing van handel een zekere mate van risico in. Het in gebreke blijven op de hypothecaire leningen die aan de effecten zijn gekoppeld, kan leiden tot verliezen voor degene die deze activa momenteel bezit. Dit betekent dat als de toewijzing van de transactie voltooid is wanneer er sprake is van wanbetaling op de betreffende hypotheken, het uiteindelijk de derde is die het verlies draagt. Tegelijkertijd, als die door hypotheek gedekte effecten worden geassocieerd met leningen met variabele of variabele rentevoeten, is er ook de mogelijkheid voor die belegger om een ​​hoger rendement te genieten dan oorspronkelijk geraamd.