O que é uma atribuição de comércio?

Uma atribuição de negociação é um termo usado para descrever uma situação em que uma das partes envolvidas em uma negociação a termo decide atribuir essa negociação a uma parte que não fazia parte do negócio original. O uso dessa abordagem específica é mais comum em negócios que envolvem títulos lastreados em hipotecas que fazem parte de um acordo no mercado a ser anunciado (TBA) e geralmente é empregado quando há um desejo de evitar a entrega dos títulos. envolvidos ou para fazer a entrega desses valores mobiliários. Esse tipo de estratégia também pode ser empregado como um meio de, eventualmente, negociar todos os ativos relevantes envolvidos com um empréstimo a essa parte externa, que, por sua vez, faz um pacto para orquestrar uma entrega no comércio a ser anunciado original.

O objetivo subjacente de uma cessão de negociação é geralmente controlar como e quando a atividade de negociação dos ativos associados a um empréstimo será entregue no mercado de TBA. Às vezes, isso é necessário para garantir que a quantidade máxima de retorno seja gerada a partir da transação, além de impedir o aumento de qualquer risco adicional para as partes envolvidas na transação original. Ao envolver terceiros no acordo, é mais fácil manipular a entrega de um ou mais valores mobiliários que apóiam o empréstimo hipotecário, tanto em termos de recebimento quanto de emissão dessa entrega. Nas melhores circunstâncias, a estratégia ajuda a renunciar a uma perda que teria ocorrido de outra forma, enquanto ainda fornecia à parte mais recente do acordo o recebimento de algum tipo de benefício do negócio.

A estratégia de uma cessão de negócios vai além da simples venda de um dos títulos subjacentes a terceiros. Normalmente, o acordo incluirá uma obrigação dos atuais detentores de vender empréstimos inteiros a esse terceiro, que por sua vez também concorda em comprar esses empréstimos inteiros. Um originador de um empréstimo hipotecário pode usar esse processo para reduzir efetivamente o risco associado à manutenção do empréstimo, enquanto o comprador tem a chance de usar a transação para gerar um fluxo constante de receita com a propriedade desses títulos lastreados em hipotecas associados ao adquirido. empréstimos.

Como qualquer tipo de estratégia de investimento, uma atribuição de comércio carrega algum grau de risco. A inadimplência nos empréstimos hipotecários associados aos títulos pode significar perdas para quem atualmente detém esses ativos. Isso significa que, se a cessão de negócios estiver concluída quando o incumprimento das hipotecas envolvidas ocorrer, será o terceiro quem arcará com a perda. Ao mesmo tempo, se esses títulos lastreados em hipotecas estiverem associados a empréstimos com taxas de juros variáveis ​​ou flutuantes, também haverá a oportunidade desse investidor obter um retorno maior do que o originalmente projetado.