Qu'est-ce qu'une cession de métier?
Une cession de transaction est un terme utilisé pour décrire une situation dans laquelle l'une des parties impliquées dans une transaction à terme décide de céder cette transaction à une partie qui ne faisait pas partie de la transaction initiale. L’utilisation de cette approche particulière est plus courante avec les transactions impliquant des titres adossés à des créances hypothécaires qui font partie d’une transaction sur un marché à annoncer (TBA), et est généralement utilisée lorsque l’on souhaite éviter la livraison des titres. impliqué ou de se déplacer pour effectuer la livraison de ces titres. Ce type de stratégie peut également être utilisé pour échanger éventuellement tous les actifs pertinents concernés par un prêt à cette partie externe, laquelle s'engage à son tour à orchestrer une livraison dans la transaction originale à annoncer.
Le but sous-jacent d'une cession de transaction est généralement de contrôler comment et quand l'activité de négociation sur les actifs associés à un prêt sera livrée sur un marché TBA. Cela est parfois nécessaire pour garantir que la transaction génère le maximum de rendement possible, tout en évitant l’augmentation de tout risque supplémentaire pour les parties impliquées dans la transaction initiale. En faisant intervenir un tiers dans l’arrangement, il est plus facile de manipuler la livraison d’un ou de plusieurs des titres garantissant le prêt hypothécaire, qu’il s’agisse de recevoir ou d’émettre cette livraison. Dans les meilleures conditions, la stratégie permet d'éviter une perte qui aurait été autrement provoquée tout en permettant à la dernière partie à l'accord de bénéficier d'un avantage quelconque de la transaction.
La stratégie d'une cession de transaction va au-delà de la simple vente d'un des titres sous-jacents à un tiers. En règle générale, la transaction comprendra un engagement de la part des détenteurs actuels de vendre des prêts en entier à cette tierce partie, qui s'engage également à acheter ces prêts en entier. Un initiateur d'un prêt hypothécaire peut utiliser ce processus pour réduire efficacement le risque lié à la détention du prêt, tandis que l'acheteur a la possibilité d'utiliser la transaction pour générer un flux de revenus régulier de la propriété de ces titres adossés à une hypothèque associés à la propriété acquise. prêts.
Comme toute stratégie de placement, une cession d’opérations comporte un certain degré de risque. Un défaut sur les prêts hypothécaires associés aux titres peut entraîner des pertes pour quiconque détient actuellement ces actifs. Cela signifie que si la cession de l’opération est terminée lorsque le défaut sur les hypothèques en cause survient, c’est la tierce partie qui supporte en définitive la perte. Parallèlement, si ces titres adossés à des créances hypothécaires sont associés à des prêts assortis de taux d’intérêt variables ou variables, cet investisseur a également la possibilité de bénéficier d’un rendement supérieur à celui prévu à l’origine.