Co to jest cesja handlu?
Przeniesienie transakcji jest terminem używanym do opisania sytuacji, w której jedna ze stron zaangażowanych w transakcję forward postanawia przypisać tę transakcję stronie, która nie była częścią pierwotnej transakcji. Zastosowanie tego szczególnego podejścia jest bardziej powszechne w przypadku transakcji obejmujących papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, które są częścią transakcji na rynku, który ma zostać ogłoszony (TBA), i jest zwykle stosowane, gdy istnieje potrzeba uniknięcia dostarczenia papierów wartościowych zaangażowane lub obejść się przy dostawie tych papierów wartościowych. Ten rodzaj strategii można również wykorzystać jako środek do ostatecznego obrotu wszystkimi odpowiednimi aktywami związanymi z pożyczką na rzecz tej strony zewnętrznej, która z kolei zawiera przymierze w celu uzgodnienia dostawy do pierwotnie ogłoszonej transakcji.
Podstawowym celem cesji transakcji jest zwykle kontrola, w jaki sposób i kiedy transakcje na aktywach związanych z pożyczką będą dostarczane na rynku TBA. Jest to czasami konieczne, aby zapewnić, że maksymalna kwota zwrotu jest generowana z transakcji, jednocześnie zapobiegając powstaniu jakiegokolwiek dodatkowego ryzyka dla stron zaangażowanych w pierwotną umowę. Zaangażowanie strony trzeciej w układ ułatwia manipulowanie dostawą jednego lub więcej papierów wartościowych stanowiących zabezpieczenie kredytu hipotecznego, zarówno pod względem otrzymania, jak i wydania tej dostawy. W najlepszych okolicznościach strategia pomaga zrezygnować ze straty, która miałaby miejsce w innym przypadku, zapewniając jednocześnie najnowszej stronie porozumienia, aby uzyskać jakąś korzyść z umowy.
Strategia cesji transakcji wykracza poza zwykłą sprzedaż jednego z bazowych papierów wartościowych stronie trzeciej. Zazwyczaj umowa będzie zawierać zobowiązanie obecnych posiadaczy do sprzedaży całych pożyczek temu podmiotowi trzeciemu, który z kolei zgadza się również na zakup tych wszystkich pożyczek. Pomysłodawca pożyczki hipotecznej może wykorzystać ten proces do skutecznego zmniejszenia ryzyka związanego z posiadaniem pożyczki, a kupujący ma szansę wykorzystać transakcję do wygenerowania stałego strumienia dochodów z tytułu posiadania papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką związanych z nabytym pożyczki.
Jak każda strategia inwestycyjna, zlecenie handlowe niesie ze sobą pewne ryzyko. Niewywiązanie się z pożyczek hipotecznych związanych z papierami wartościowymi może oznaczać straty dla każdego, kto obecnie posiada te aktywa. Oznacza to, że jeśli cesja transakcji zostanie zakończona, gdy dojdzie do niewywiązania się ze spłaconych hipotek, ostatecznie to strata ponosi strona trzecia. Jednocześnie, jeśli te papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są powiązane z pożyczkami o zmiennym lub zmiennym oprocentowaniu, inwestor może również uzyskać większy zwrot niż pierwotnie przewidywano.