Hva er en tildeling av handel?

En tildeling av handel er et begrep som brukes for å beskrive en situasjon der en av partene som er involvert i en fremadrettet handel bestemmer seg for å tildele den handelen til et parti som ikke var en del av den opprinnelige handelen. Bruken av denne spesielle tilnærmingen er mer vanlig med avtaler som involverer pantelån-sikkerhetskopierte verdipapirer som er en del av en avtale i et marked som skal kunngjøres (TBA), og brukes vanligvis når det er et ønske om å unngå levering av verdipapirene involvert eller for å komme seg rundt med å levere en av disse verdipapirene. Denne typen strategi kan også brukes som et middel til å omsette alle relevante eiendeler involvert med et lån til den eksterne parten, som igjen inngår en pakt for å orkestrere en levering til originalen som skal kunngjøres.

Det underliggende formålet med en tildeling av handel er vanligvis å kontrollere hvordan og når handelsaktivitet på eiendelene tilknyttet et lån vil bli levert i et TBA-marked. Dette er noen ganger nødvendig for å sikre at det maksimale avkastningsbeløpet genereres fra avtalen, samtidig som det forhindrer økningen av ytterligere risiko for partene som er involvert i den opprinnelige avtalen. Ved å involvere en tredjepart i ordningen, er det lettere å manipulere levering av ett eller flere av verdipapirene som støtter pantelånet, både når det gjelder mottak eller utstedelse av leveransen. Under de beste omstendigheter hjelper strategien til å gi avkall på et tap som ellers ville ha oppstått mens den fremdeles gir den siste parten i ordningen til å motta en slags fordel av avtalen.

Strategien for en tildeling av handel går utover å bare selge et av de underliggende verdipapirene til en tredjepart. Vanligvis vil avtalen omfatte en pakt av nåværende innehavere om å selge hele lån til den tredjeparten, som på sin side også samtykker i å kjøpe hele lånene. En opphavsmann til et pantelån kan bruke denne prosessen for å effektivt redusere risikoen forbundet med å holde lånet, mens kjøperen har sjansen til å bruke transaksjonen til å generere en jevn strøm av inntekter fra eierskapet til de pantelån-støttede verdipapirene som er knyttet til det ervervede lån.

Som enhver type investeringsstrategi, bærer en handelstildeling en viss grad av risiko. Standard på pantelån knyttet til verdipapirene kan bety tap for hvem som for øyeblikket har disse eiendelene. Dette betyr at hvis tildelingen av handel er fullført når misligholdet på de involverte pantelånene skjer, er det tredjeparten som til slutt bærer tapet. På samme tid, hvis de pantesikrede sikkerhetene er assosiert med lån som har flytende eller variabel rente, er det også muligheten for den investoren å få større avkastning enn opprinnelig anslått.