Wat is een equity swap?

Een equity swap is een deal tussen twee investeerders die elk een inkomstenbron hebben uit een bestaande investering. De deal houdt in dat ze ermee instemmen om de inkomsten die ze uit deze beleggingen ontvangen om te ruilen, hetzij als eenmalige ruil of gedurende een bepaalde periode. In sommige situaties kan dit eenvoudig dienen als een vorm van weddenschap. In andere gevallen kan een of beide partijen dit doen als een vorm van afdekking.

Een swap is een soort derivaat, een financieel product of belegging die is gebaseerd op, of 'afgeleid is' van de waarde van een ander financieel product. Dit maakt de opstelling natuurlijk complexer dan een standaardinvestering. Een swap wordt ook vaak gebruikt als hefboom. Dit is waar beleggers of financiële managers een derivaat gebruiken, zodat het geld dat op het spel staat in de belegging in feite meer is dan het eigenlijke geld dat ze erin stoppen.

In een swap komen de twee partijen overeen de voordelen uit te wisselen van investeringen die ze al hebben. Elke zijde gebruikt een andere investering, bekend als een been; de twee benen vormen de deal. Normaal zullen een of beide benen gebaseerd zijn op een variabel inkomen uit een investering. Als dit niet het geval was, zouden beide partijen weten hoeveel ze zouden verdienen met de deal, wat betekent dat een van hen gegarandeerd slechter af zou zijn.

In een aandelenruil zal één been zijn gebaseerd op een aandeleninvestering. In de meeste gevallen is dit gebaseerd op de prestaties van een aandelenmarkt. Gewoonlijk zal het andere been een "zwevend" been zijn, mogelijk gebaseerd op een bepaalde rentevoet. In die situatie zouden de twee partijen effectief voorspellen hoe de aandelenmarkt zou presteren ten opzichte van de rentetarieven. In sommige gevallen zullen beide benen gebaseerd zijn op een belegging in aandelen, hoewel deze uiteraard gebaseerd zullen zijn op verschillende aandelen of markten.

In veel gevallen zal een equity swap gebaseerd zijn op de fictieve hoofdsom. Dit betekent dat de twee partijen niet echt de investeringen hoeven te hebben gedaan waarop de deal is gebaseerd. In plaats daarvan komen ze een fictief of hypothetisch investeringsbedrag overeen. Wanneer ze de deal regelen, berekenen ze hoeveel ze elk zouden hebben verdiend als ze dat bedrag echt hadden geïnvesteerd. Aangezien het enige geld dat van eigenaar verandert, het verschil is tussen de "winst" op de twee denkbeeldige investeringen, kunnen de bedrijven veel meer verdienen of verliezen dan wanneer ze daadwerkelijk het geld voor de investering zouden moeten stompen.

In sommige gevallen zal een belegger een aandelenruil aangaan, simpelweg omdat hij gelooft dat hij een meer accurate voorspelling zal doen dan de andere kant. Een aandelenruil kan ook worden gebruikt voor hedging. Dit is waar een belegger die veel geld verdient of verliest, afhankelijk van de uitkomst van een belegging, een tweede, kleinere investering doet die zich terugbetaalt als de hoofdinvestering slecht loopt. Dit minimaliseert zowel de potentiële winsten als verliezen van de hoofdinvestering.