Wat is een indexgekoppelde obligatie?

Een geïndexeerde obligatie is een beleggingsinstrument dat op dezelfde manier is gestructureerd als een normale obligatie waaraan extra bescherming is toegevoegd om de door inflatie veroorzaakte schade te beperken. De obligatie bereikt dit door de rentebetalingen en, indien tot de vervaldag aangehouden, het rendement van de hoofdsom te koppelen aan een soort nationale prijsindex. Naarmate de index stijgt, stijgt ook het rendement voor beleggers die de obligatie houden. Op deze manier kunnen beleggers die een geïndexeerde obligatie kopen verzekerd zijn van het beloofde rendement als ze de obligatie tot het einde van de looptijd aanhouden.

Onder normale omstandigheden retourneert een obligatie reguliere rentebetalingen aan beleggers tegen een vooraf bepaalde koers die bekend staat als de coupon. Bovendien is een belegger die de obligatie tot het einde van de looptijd houdt, gegarandeerd het rendement van de oorspronkelijke hoofdsom die is betaald om de obligatie te kopen. Dit type obligatie houdt geen rekening met het feit dat de waarde van het rendement van de obligatie de stijgende prijzen in de economie mogelijk niet bijhoudt. Om de devaluatie van beleggingen die inflatie kan veroorzaken te helpen elimineren, kan een belegger een indexgebonden obligatie kopen.

Het belangrijkste kenmerk van een geïndexeerde obligatie is de manier waarop het rendement is gebaseerd op een soort prijsindex, zoals de consumentenprijsindex (CPI) in de Verenigde Staten, die de inflatie meet. Als de referentie-index stijgt, stijgen de couponbetalingen die de belegger verschuldigd is bij elk regelmatig interval ongeveer hetzelfde bedrag ten opzichte van de oorspronkelijke couponrente. Aan het einde van de obligatietermijn wordt de hoofdsom ook aangepast om het effect van inflatie weer te geven.

Wat dit proces verzekert, is dat de belegger die een geïndexeerde obligatie heeft, het rendement krijgt dat hij of zij wenst. Een belegger die bijvoorbeeld een couponrente van vier procent krijgt voor een obligatie die vijf jaar wordt aangehouden, zal verliezen als de inflatie in diezelfde periode met zeven procent stijgt. In zo'n situatie verliest de belegger in wezen geld aan de belegging door de obligatie tot het einde van de looptijd aan te houden.

Er zijn nog enkele andere nadelen waarmee rekening moet worden gehouden bij de aankoop van een indexgebonden obligatie. Hoewel de hoofdsom wordt beschermd als de obligatie tot het einde van de looptijd wordt aangehouden, kan de waarde van de obligatie fluctueren terwijl deze wordt aangehouden. Dit kan problematisch zijn als de obligatiehouder de obligatie op een bepaald moment vóór de vervaldatum probeert te verkopen. Bovendien moeten beleggers zich realiseren dat een dalende inflatie op enig moment tijdens de obligatietermijn een negatieve invloed zal hebben op de waarde van de rentebetalingen die ze zullen ontvangen.