Wat is achteruitgang?

Als een fenomeen dat zich van tijd tot tijd voordoet met opties en futures, bestaat er een staat van achteruitgang wanneer de spot of huidige prijs van een bepaalde grondstof hoger is dan de geprojecteerde of termijnprijs. Kortom, de prijs van de futures in de nabije leveringsmaanden is aanzienlijk meer dan de prijs die is ingesteld voor de verre leveringsmaanden. Hier zijn enkele factoren die kunnen bijdragen aan het optreden van achteruitgang.

Er zijn verschillende factoren die kunnen leiden tot een incident van achteruitgang met een bepaalde reeks futures. Men heeft te maken met natuurlijk voorkomende gebeurtenissen, zoals rampen met weer. Orkanen, aardbevingen en droogte kunnen een aanzienlijke invloed hebben op zowel de huidige prijzen als de verwachte prijzen in de komende maanden. Verwacht mag worden dat futures tijdens een herstelperiode in waarde zullen dalen, als de belangrijkste bron van die futures recentelijk is getroffen door een soort natuurramp. Als de futures echter lang genoeg kunnen worden vastgehouden om de herstelperiode door te komen, is er alle kans dat de periode van backwardation eindigt en de futures een opwaartse trend in de prijsstelling hervatten.

Op dezelfde manier kan de incidentie van burgerlijke onrust of zelfs oorlog een impact hebben op de huidige en verwachte staat van futures-prijzen. Langdurige periodes van gewapend conflict kunnen de stijging van de futures-prijzen voor een lange periode remmen, waardoor ze voor veel beleggers onaantrekkelijk worden. Net als bij natuurrampen floreren futures die tijdens oorlogstijd depressief zijn vaak in de eerste paar jaar na het einde van het conflict. Elke belegger die het zich kan veroorloven vast te houden aan de toekomst tijdens de backwardation realiseert vaak een uitstekend rendement in latere jaren.

Doorgaans werken futures-markten meestal met een lagere prijs futures-prijs die momenteel van kracht is, en met de verwachting dat de futures in de komende maanden in waarde zullen stijgen. De hoop is dat de komende leveringsmaanden een prijs zullen realiseren die langzaam toeneemt met elke opeenvolgende leveringsperiode of op zijn minst een niveauprijs handhaaft. Over het algemeen wordt het niet als een bijzonder goed teken beschouwd wanneer de huidige futures-prijs naar verwachting de prijs van een paar maanden later zal overschrijden. Beleggers hebben de neiging om futures te ontladen die in een staat van achteruitgang lijken te komen, hoewel dit op lange termijn misschien niet de meest effectieve strategie is.