Co to jest backwardation?
Jako zjawisko, które pojawia się od czasu do czasu w przypadku opcji i kontraktów terminowych, występuje stan wstecznego wzrostu, gdy cena spot lub bieżąca danego towaru jest wyższa od ceny prognozowanej lub forward. Krótko mówiąc, cena kontraktów terminowych w najbliższych miesiącach dostawy jest znacznie wyższa niż cena ustalona dla miesięcy dostawy odległej. Oto kilka czynników, które mogą przyczynić się do wystąpienia wstecznego rozwoju.
Istnieje kilka czynników, które mogą prowadzić do incydentu wstecznego z danym zestawem kontraktów terminowych. Ma się do czynienia z naturalnie występującymi zdarzeniami, takimi jak katastrofy związane z pogodą. Huragany, trzęsienia ziemi i susze mogą mieć znaczący wpływ zarówno na ceny bieżące, jak i prognozowane ceny w nadchodzących miesiącach. Można oczekiwać, że wartość kontraktów futures spadnie w okresie rekonwalescencji, jeśli główne źródło tych kontraktów ostatnio ucierpiało w wyniku jakiejś klęski żywiołowej. Jeśli jednak kontrakty futures mogą być utrzymywane wystarczająco długo, aby przejść przez okres ożywienia, istnieje szansa, że okres wstecznego okresu dobiegnie końca, a kontrakty futures ponownie zaczną rosnąć.
W podobny sposób częstotliwość niepokojów społecznych, a nawet wojen może mieć wpływ na obecny i prognozowany stan cen kontraktów terminowych. Przedłużające się okresy konfliktów zbrojnych mogą hamować wzrost cen kontraktów futures przez długi okres, czyniąc je nieatrakcyjnymi dla wielu inwestorów. Podobnie jak w przypadku klęsk żywiołowych, przyszłość przygnębiona w czasie wojny często rozkwita w ciągu pierwszych kilku lat po zakończeniu konfliktu. Każdy inwestor, który może sobie pozwolić na utrzymanie kontraktów terminowych w czasie wstecznej inwestycji, często osiąga doskonały zwrot w późniejszych latach.
Zazwyczaj rynki kontraktów futures działają obecnie z niższą ceną kontraktów futures i obecnie oczekują, że wartość kontraktów futures wzrośnie w nadchodzących miesiącach. Mamy nadzieję, że w nadchodzących miesiącach dostawy cena będzie rosła powoli z każdym kolejnym okresem dostawy lub przynajmniej utrzyma poziom ceny. Zasadniczo nie jest uważany za szczególnie dobry znak, gdy przewiduje się, że obecna cena kontraktów terminowych przekroczy cenę z kilku miesięcy. Inwestorzy zwykle chcą rozładowywać kontrakty terminowe, które wydają się wchodzić w stan wstecznego rozwoju, chociaż może to nie być najskuteczniejszą strategią w perspektywie długoterminowej.