Co je to zpětná odměna?

Jako jev, který se čas od času objevuje u opcí a futures, existuje stav zpětného prodeje, pokud je spot nebo aktuální cena dané komodity vyšší než plánovaná nebo forwardová cena. Stručně řečeno, cena futures v nejbližších dodacích měsících je významně vyšší než cena stanovená pro vzdálené dodací měsíce. Zde jsou některé faktory, které mohou přispět k výskytu zpětného odškodnění.

Existuje několik faktorů, které mohou vést k incidentu zaostávání s daným souborem futures. Člověk má co do činění s přírodně se vyskytujícími událostmi, jako jsou katastrofy způsobené počasím. Hurikány, zemětřesení a sucha mohou mít v nadcházejících měsících významný dopad jak na současné ceny, tak i na předpokládané ceny. Lze očekávat, že futures budou během období obnovy klesat, pokud hlavní zdroj těchto futures nedávno utrpěl nějakou přírodní katastrofou. Pokud však budou futures drženy dostatečně dlouho na to, aby prošly dobou zotavení, existuje šance, že období zpětného odkupování skončí a futures budou pokračovat ve vzestupném trendu v tvorbě cen.

Podobně může mít dopad na současný a předpokládaný stav cen futures také dopad občanských nepokojů nebo dokonce války. Delší období ozbrojeného konfliktu může na dlouhou dobu bránit růstu cen futures, což je činí pro mnoho investorů neatraktivní. Stejně jako v případě přírodních katastrof, futures, které jsou během války v depresi, často vzkvétají v prvních několika letech po skončení konfliktu. Každý investor, který si může dovolit vydržet v budoucnosti v době zpětného odkupu, si v pozdějších letech často uvědomí vynikající návratnost.

Trhy s futures obvykle fungují s nižší cenou futures v současné době na místě as očekáváním, že futures v následujících měsících porostou. Doufáme, že nadcházející měsíce dodání si uvědomí cenu, která se pomalu zvyšuje s každým následným dodacím obdobím nebo alespoň udržuje stejnou cenu. Obecně se nepovažuje za zvlášť dobré znamení, pokud se předpokládá, že současná cena futures překročí cenu několika měsíců po silnici. Investoři mají tendenci chtít uvolnit futures, které se zdají být ve stavu zaostávání, i když to nemusí být dlouhodobě nejúčinnější strategií.