Vad är bakåtvändning?

Som ett fenomen som uppstår från tid till annan med optioner och terminer, finns ett tillbakagångssätt när punkten eller det aktuella priset för en given vara är högre än det beräknade eller terminspriset. Kort sagt är priset på terminerna under de närmaste leveransmånaderna betydligt mer än det pris som är fastställt för de avlägsna leveransmånaderna. Här är några faktorer som kan bidra till förekomsten av backwardation.

Det finns flera faktorer som kan leda till en återfallshändelse med en viss uppsättning framtider. Man har att göra med naturligt förekommande händelser, till exempel katastrofer med väder. Orkaner, jordbävningar och torka kan ha en betydande inverkan på både nuvarande priser och även beräknade priser under de kommande månaderna. Futures kan förväntas sjunka i värde under en återhämtningsperiod, om den främsta källan till dessa futures nyligen har lidit genom någon form av naturkatastrof. Men om futures kan hållas på tillräckligt länge för att komma igenom återhämtningsperioden, finns det alla chanser att perioden för bakåtlämning kommer att avslutas och futuresna kommer att återuppta en uppåtgående trend i prissättningen.

På samma sätt kan förekomsten av civil oro eller till och med krig också ha en inverkan på den nuvarande och beräknade framtidsprissättningen. Långvariga perioder med väpnade konflikter kan hämma framtidspriserna under en lång tid, vilket gör dem oattraktiva för många investerare. Liksom med naturkatastrofer blomstrar ofta framtidsutsikter under krigstiden de första åren efter konfliktens slut. Varje investerare som har råd att hålla sig vid framtiden under backwardation inser ofta en utmärkt avkastning under senare år.

Vanligtvis tenderar futuresmarknaderna att arbeta med ett lägre pris på futurespriset på plats för närvarande, och med en förväntning att futures kommer att stiga i värde de kommande månaderna. Förhoppningen är att de kommande leveransmånaderna kommer att realisera ett pris som långsamt ökar med varje successiv leveransperiod eller åtminstone upprätthåller ett nivåpris. I allmänhet anses det inte vara ett särskilt bra tecken när det nuvarande terminspriset förväntas överstiga priset på några månader på vägen. Investerare tenderar att vilja lossa framtider som verkar komma in i ett tillbakagångssätt, även om detta kanske inte är den mest effektiva strategin på lång sikt.