Hvad er tilbagestående?
Som et fænomen, der fra tid til anden optræder med optioner og futures, findes der en tilbagestående tilstand, når stedet eller den aktuelle pris for en given vare er højere end den forventede eller fremadrettede pris. Kort sagt er prisen på futures i de nærmeste leveringsmåneder væsentligt mere end den pris, der er fastsat for de fjerne leveringsmåneder. Her er nogle faktorer, der kan bidrage til forekomsten af tilbagestående.
Der er flere faktorer, der kan føre til en hændelse med tilbagestående med et givet sæt futures. Man har at gøre med naturligt forekommende begivenheder, såsom katastrofer, der involverer vejret. Orkaner, jordskælv og tørke kan have en betydelig indvirkning på både aktuelle priser og også forventede priser i de kommende måneder. Futures kan forventes at falde i værdi i en gendannelsesperiode, hvis hovedkilden til disse futures for nylig har lidt under en slags naturkatastrofe. Men hvis futures kan holdes længe nok til at komme igennem perioden med opsving, er der enhver chance for, at tilbageførselsperioden vil ende, og futures vil genoptage en opadgående tendens i prisfastsættelse.
På samme måde kan forekomsten af borgerlig uro eller endda krig også have indflydelse på den aktuelle og forventede tilstand af futurespriser. Længere perioder med væbnede konflikter kan hæmme stigningen i futurepriserne i en lang periode, hvilket gør dem uattraktive for mange investorer. Som med naturkatastrofer, blomstrer fremtid, der er deprimeret i krigstid, ofte i de første år efter konfliktens afslutning. Enhver investor, der har råd til at hænge på futures i tilbagestående tid, realiserer ofte et fremragende afkast i senere år.
Typisk har futuresmarkeder en tendens til at operere med en lavere pris på futuresprisen på nuværende tidspunkt og med en forventning om, at futures vil stige i værdi i de kommende måneder. Håbet er, at de kommende leveringsmåneder realiserer en pris, der langsomt stiger med hver på hinanden følgende leveringstid eller i det mindste opretholder en niveau. Generelt betragtes det ikke som et særlig godt tegn, når den nuværende futurespris forventes at overstige prisen på et par måneder ned ad vejen. Investorer har en tendens til at ønske at fjerne futures, der ser ud til at gå i en tilbagestående tilstand, selvom dette muligvis ikke er den mest effektive strategi på lang sigt.