Wat is de Commodity Futures Modernization Act?

De Commodity Futures Modernisation Act werd aangenomen door het Congres en in december 2000 door president Bill Clinton in de wet ondertekend. Het was een poging om een ​​geschil tussen de Securities Exchange Commission (SEC) en de Commodities Futures Trading Commission (CFTC) op te lossen begin jaren tachtig. Op dat moment had het Congres wetgeving aangenomen om de reikwijdte van wat werd gedefinieerd als een handelsartikel uit te breiden. Dit resulteerde in enige overlap tussen het regelgevingsbereik van de SEC en de CFTC.

Oorspronkelijk waren grondstoffen meestal landbouwproducten en grondstoffen. Dingen zoals buikbuik, maïs, tarwe en olie zijn veel voorkomende goederen. Markten ontwikkeld voor deze producten, en standaardcontracten werden ontwikkeld en vervolgens gekocht en verkocht.

In de Chicago Board of Trade is het bijvoorbeeld mogelijk om in mei 2006 een contract te kopen voor 5.000 bushels tarwe voor levering in december 2006. Er zijn twee soorten kopers op deze markt: de eindgebruiker, zoals een bloem molen, en de belegger. De eindgebruiker bevindt zich op deze markt, omdat hij weet dat hij in december 5.000 korrels tarwe nodig heeft. De belegger bevindt zich in deze markt met de verwachting winst te maken. De belegger hoopt nu tarwe te kopen voor een bepaald bedrag per bushel en het in december voor een verhoogd bedrag te verkopen.

Er zijn ook in principe twee soorten verkopers: de boer of producent van grondstoffen en de belegger. De investeerder in het inkoopvoorbeeld zal uiteindelijk een verkoper worden, omdat ze 5.000 bushels tarwe niet kunnen gebruiken. Zelfs als de prijs in december lager is dan wat de belegger ervoor heeft betaald bij aankoop, zal de belegger de goederen in december verkopen.

Boeren zijn vrij om te verkopen wanneer ze willen. Ze verkopen meestal na de oogst, zodat ze weten hoeveel ze in de hand hebben, maar ze kunnen ook vóór hun oogst verkopen om de benodigde materialen voor hun oogst te betalen. Als ze echter meer verkopen dan ze groeien, moeten ze kopers worden wanneer het contract de korte termijn moet goedmaken.

Beleggers waren zo dol op dit proces dat iemand besloot aandelen te behandelen alsof het waren. Iemand begon bijvoorbeeld in juni 2005 een contract te verkopen om in december 2006 100 aandelen van General Electric (GE) te leveren. Dit type financieel instrument wordt een enkelvoudig aandelenfuturescontract genoemd . Het is dit type contract dat resulteerde in het opstellen en goedkeuren van de Commodity Futures Modernization Act.

Alles op de openbare markten wordt snel gereguleerd door een of ander bestuursorgaan. Een enkel aandelenfuturescontract had kenmerken van zowel een grondstof, die wordt beheerd door de CFTC, als een aandeel, dat wordt beheerd door de SEC. Beide agentschappen wilden jurisdictie over transacties van dit type financieel instrument. Ze konden in de jaren tachtig geen overeenstemming bereiken en het resultaat was dat dit soort financiële instrumenten werd verboden. Aangezien er vraag was naar dit instrument en dit soort instrument op de Europese markten werd verkocht, stapte het Congres in het geschil met de Commodity Futures Modernisation Act. Het doel van de Commodity Futures Modernization Act was om het geschil tussen de twee bestuursorganen op te lossen, omdat zij niet zelf tot overeenstemming konden komen.

In het jaar 2000 keurde het Congres de Commodity Futures Modernization Act goed en konden futures op afzonderlijke aandelen binnenkort weer op de Amerikaanse markten worden verkocht. Veel van de problemen bleven echter onopgelost en het verhandelen van het product op detailhandelsniveau was tot augustus 2003 verboden. De Commodity Futures Modernisation Act specificeerde niet welke beurs dit instrument zou mogen verhandelen, en aanvankelijk veel van de beurzen waren ingesteld om een ​​markt voor dit product te bieden. Tegenwoordig worden echter enkelvoudige aandelenfutures voornamelijk verhandeld op de OneChicago Exchange, een joint venture tussen de Chicago Board of Options Exchange, de Chicago Mercantile Exchange en de Chicago Board of Trade.

Futures op individuele aandelen zijn populair op de Europese markten en worden nu, dankzij de Commodity Futures Modernization Act, langzaam populairder in de VS. U kunt meer te weten komen over futures op afzonderlijke aandelen en handelen in dit instrument door de OneChicago Exchange te bezoeken.