O que é a Lei de Modernização de Futuros de Commodities?

A Lei de Modernização de Futuros de Commodities foi aprovada pelo Congresso e sancionada pelo presidente Bill Clinton em dezembro de 2000. Foi uma tentativa de resolver uma disputa entre a Securities Exchange Commission (SEC) e a Commodities Futures Trading Commission (CFTC) que surgiu no início dos anos 80. Naquela época, o Congresso promulgara legislação para expandir o escopo do que era definido como uma mercadoria. Isso resultou em alguma sobreposição entre o escopo regulatório da SEC e da CFTC.

Originalmente, as mercadorias eram tipicamente produtos agrícolas e matérias-primas. Coisas como barriga de porco, milho, trigo e óleo são mercadorias comuns. Mercados desenvolvidos para esses produtos e contratos padrão foram desenvolvidos e, em seguida, comprados e vendidos.

Por exemplo, na Junta Comercial de Chicago, em maio de 2006, é possível comprar um contrato de 5.000 alqueires de trigo para entrega em dezembro de 2006. Existem dois tipos de compradores nesse mercado: o usuário final, como uma farinha fábrica e o investidor. O usuário final está neste mercado, pois sabe que precisará de 5.000 alqueires de trigo em dezembro. O investidor está neste mercado com a expectativa de obter lucro. O investidor espera comprar trigo agora por uma certa quantia por bushel e vendê-lo por um valor maior em dezembro.

Também existem basicamente dois tipos de vendedores: o agricultor ou produtor de commodities e o investidor. O investidor no exemplo de compras acabará por ser um vendedor, uma vez que não tem uso para 5.000 alqueires de trigo. Mesmo que o preço em dezembro seja menor do que o investidor pagou na compra, o investidor venderá a mercadoria em dezembro.

Os agricultores são livres para vender quando quiserem. Eles geralmente vendem após a colheita, para saberem o valor que têm em mãos, mas também podem vender antes da colheita para pagar pelos materiais necessários para a colheita. No entanto, se venderem mais do que cultivam, precisarão se tornar compradores quando o contrato for compensar o curto período.

Os investidores gostaram tanto desse processo que alguém decidiu começar a tratar as ações como se fossem mercadorias. Por exemplo, alguém começou a vender em junho de 2005 um contrato para entregar 100 ações da General Electric (GE) em dezembro de 2006. Esse tipo de instrumento financeiro é chamado de contrato único de futuros de ações . É esse tipo de contrato que resultou na redação e aprovação da Lei de Modernização de Futuros de Commodities.

Tudo no mercado público tende a se tornar rapidamente regulado por algum órgão governante. Um contrato único de futuros de ações tinha características de uma mercadoria, que é governada pela CFTC, e de uma ação, que é governada pela SEC. Ambas as agências queriam jurisdição sobre transações desse tipo de instrumento financeiro. Eles não chegaram a um acordo na década de 1980, e o resultado foi que esse tipo de instrumento financeiro foi banido. Como havia demanda por esse instrumento e esse tipo de instrumento estava sendo vendido nos mercados europeus, o Congresso entrou em disputa com a Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias. O objetivo da Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias era resolver a disputa entre os dois órgãos de governo, uma vez que eles não podiam chegar a um acordo por conta própria.

No ano de 2000, o Congresso aprovou a Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias, e os futuros de ações individuais poderão em breve ser vendidos novamente nos mercados dos EUA. No entanto, muitos dos problemas não foram resolvidos e a negociação do produto no varejo foi proibida até agosto de 2003. A Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias não especificou qual troca seria permitida a troca desse instrumento e, inicialmente, muitas das trocas. foram definidos para oferecer um mercado para este produto. Hoje, no entanto, os futuros de ações únicas são negociados principalmente na OneChicago Exchange, uma joint venture entre a Chicago Board of Options Exchange, a Chicago Mercantile Exchange e a Chicago Board of Trade.

Os futuros de ações únicas têm sido populares nos mercados europeus e agora, graças à Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias, estão se recuperando lentamente nos EUA. Você pode descobrir mais sobre futuros de ações únicas e negociar neste instrumento visitando a Bolsa de OneChicago.