Qual é a hipótese do mercado eficiente?

A hipótese do mercado eficiente (EMH) é uma teoria do investimento que diz que o mercado de ações sempre leva em consideração todas as informações relevantes sobre uma empresa ao precificar uma ação. Portanto, todas as ações têm preços razoáveis ​​o tempo todo, e é impossível comprar uma ação subvalorizada ou vender uma supervalorizada. A teoria continua assumindo que um investidor não pode superar o mercado a longo prazo e que a única maneira de aumentar o retorno é aumentar proporcionalmente o risco. Essa teoria às vezes é chamada de eficiência do mercado financeiro.

Eugene Fama desenvolveu a hipótese do mercado eficiente em 1970. Seu estudo de finanças e macroeconomia levou-o a assumir um mercado transparente, no qual todos os investidores têm acesso a todas as informações sobre uma empresa que possam impactar o preço das ações. A hipótese do mercado eficiente se aplica tanto aos estoques em crescimento quanto aos estoques em valor.

A hipótese do mercado eficiente levou a vários modelos e teorias que apóiam, modificam ou rejeitam a EMH. A eficiência de forma fraca diz que todos os preços anteriores de uma determinada ação são refletidos no preço atual. A eficiência semi-forte da forma diz que apenas informações não públicas podem beneficiar um investidor porque todas as informações públicas são contabilizadas no preço das ações. A eficiência forte, como a EMH, diz que todas as informações, públicas ou não, são representadas no preço de uma ação; nenhum investidor pode vencer o mercado, mesmo com as chamadas informações privilegiadas.

A hipótese do mercado adaptativo diz que a eficiência do mercado está relacionada ao número de concorrentes, às oportunidades de lucro disponíveis e à capacidade de adaptação dos participantes do mercado. O mercado mais eficiente terá muitos concorrentes por poucos recursos. Mercados ineficientes terão poucos participantes, mas muitos recursos.

Quando uma ação flutua em conflito com a hipótese do mercado eficiente, é possível lucrar com a diferença de preço. Isso é conhecido como arbitragem. A arbitragem existe apenas em mercados ineficientes. O modelo "passeio aleatório" diz que os preços das ações são imprevisíveis e o desempenho passado não pode prever retornos futuros.

Várias teorias abordam por que, em um mercado eficiente, os preços das ações às vezes se movem irracionalmente, conhecido como anomalia de mercado. A teoria dos agentes burros diz que, se cada investidor agir por conta própria, todas as informações serão refletidas no preço das ações. Quando os investidores agem juntos, a mentalidade de pânico e multidão pode se estabelecer, causando flutuações de preços. A hipótese do mercado barulhento diz que flutuações no preço e no volume de negociação confundirão os traders e resultarão em negociações que não se baseiam na hipótese do mercado eficiente.