Jaka jest hipoteza efektywnego rynku?

Hipoteza efektywnego rynku (EMH) jest teorią inwestycji, która mówi, że rynek papierów wartościowych zawsze uwzględnia wszystkie informacje istotne dla firmy przy wycenie akcji. Dlatego wszystkie akcje są wyceniane uczciwie przez cały czas i nie można kupić akcji niedowartościowanych ani sprzedać zawyżonych. Teoria zakłada, że ​​inwestor nie może w dłuższej perspektywie osiągać lepszych wyników na rynku, a jedynym sposobem na zwiększenie zwrotów jest proporcjonalne zwiększenie ryzyka. Teorię tę czasami określa się jako efektywność rynku finansowego.

Eugene Fama opracował hipotezę efektywnego rynku w 1970 r. Studium finansów i makroekonomii doprowadziło go do założenia przejrzystego rynku, na którym wszyscy inwestorzy mają dostęp do wszystkich informacji o firmie, które mogą mieć wpływ na cenę akcji. Hipoteza efektywnego rynku dotyczy zarówno zapasów wzrostowych, jak i zapasów wartościowych.

Hipoteza efektywnego rynku doprowadziła do powstania wielu modeli i teorii, które wspierają, modyfikują lub odrzucają EMH. Słaba wydajność formy mówi, że wszystkie poprzednie ceny danego towaru są odzwierciedlone w dzisiejszej cenie. Pół-mocna wydajność formy mówi, że tylko informacje niepubliczne mogą przynieść korzyść inwestorowi, ponieważ wszystkie informacje publiczne są uwzględnione w cenie akcji. Wydajność silnej formy, podobnie jak EMH, mówi, że wszystkie informacje, publiczne lub niepubliczne, są reprezentowane w cenie akcji; żaden inwestor nie jest w stanie pokonać rynku, nawet przy tak zwanych informacjach poufnych.

Hipoteza rynku adaptacyjnego mówi, że wydajność rynku jest związana z liczbą konkurentów, dostępnymi możliwościami zysku i zdolnością uczestników rynku do dostosowania się. Najbardziej wydajny rynek będzie miał wielu konkurentów za niewiele zasobów. Niewystarczające rynki będą miały niewielu uczestników, ale wiele zasobów.

Kiedy akcje zmieniają się w sprzeczności z hipotezą efektywnego rynku, możliwe jest skorzystanie z różnicy w cenie. Jest to znane jako arbitraż. Arbitraż istnieje tylko na nieefektywnych rynkach. Model „losowego spaceru” mówi, że ceny akcji są nieprzewidywalne, a wcześniejsze wyniki nie są w stanie przewidzieć przyszłych zysków.

Kilka teorii dotyczy tego, dlaczego na efektywnym rynku ceny akcji czasami zmieniają się nieracjonalnie, co jest znane jako anomalia rynkowa. Teoria głupiego agenta mówi, że jeśli każdy inwestor działa na własną rękę, wszystkie informacje zostaną odzwierciedlone w cenie akcji. Gdy inwestorzy działają razem, może wkroczyć mentalność paniki i tłumu, powodując wahania cen. Hałaśliwa hipoteza rynkowa mówi, że wahania cen i wolumenu obrotu dezorientują handlowców i powodują transakcje, które nie są oparte na hipotezie efektywnego rynku.