Wat is de efficiënte markthypothese?

De efficiënte markthypothese (EMH) is een beleggingstheorie die zegt dat de aandelenmarkt altijd rekening houdt met alle informatie die relevant is voor een bedrijf bij het waarderen van een aandeel. Daarom zijn alle aandelen te allen tijde redelijk geprijsd en is het onmogelijk om een ​​ondergewaardeerde voorraad te kopen of een overgewaardeerde te verkopen. De theorie gaat er verder van uit dat een belegger op de lange termijn niet beter kan presteren dan de markt, en dat zij alleen het rendement kunnen verhogen door het risico evenredig te verhogen. Deze theorie wordt soms de efficiëntie van de financiële markt genoemd.

Eugene Fama ontwikkelde de efficiënte markthypothese in 1970. Zijn onderzoek naar financiën en macro-economie bracht hem ertoe een transparante markt aan te nemen, waarin alle beleggers toegang hebben tot alle informatie over een bedrijf die de aandelenkoers zou kunnen beïnvloeden. De efficiënte markthypothese is van toepassing op zowel groeiaandelen als waardeaandelen.

De efficiënte markthypothese heeft geleid tot een aantal modellen en theorieën die de EMH ondersteunen, wijzigen of afwijzen. Zwakke efficiëntie zegt dat alle eerdere prijzen van een bepaald aandeel worden weerspiegeld in de prijs van vandaag. Semi-sterke vormefficiëntie zegt dat alleen niet-openbare informatie een belegger ten goede kan komen, omdat alle openbare informatie in de aandelenprijs wordt verantwoord. Sterke vormefficiëntie, zoals de EMH, zegt dat alle informatie, publiek of niet-publiek, wordt weergegeven in de prijs van een aandeel; geen enkele belegger kan de markt verslaan, zelfs niet met zogenaamde voorkennis.

De adaptieve markthypothese zegt dat marktefficiëntie gerelateerd is aan het aantal concurrenten, beschikbare winstkansen en het vermogen van marktdeelnemers om zich aan te passen. De meest efficiënte markt zal veel concurrenten hebben voor weinig middelen. Inefficiënte markten zullen weinig deelnemers hebben, maar veel middelen.

Wanneer een aandeel fluctueert in strijd met de hypothese van de efficiënte markt, is het mogelijk om te profiteren van het prijsverschil. Dit staat bekend als arbitrage. Arbitrage bestaat alleen in inefficiënte markten. Het "random walk" -model zegt dat aandelenkoersen onvoorspelbaar zijn en dat in het verleden behaalde resultaten geen toekomstig rendement kunnen voorspellen.

Verschillende theorieën gaan in op waarom in een efficiënte markt aandelenkoersen soms irrationeel bewegen, bekend als een marktanomalie. De theorie van de domme agent zegt dat als elke belegger zelfstandig handelt, alle informatie wordt weerspiegeld in de aandelenkoers. Wanneer beleggers samenwerken, kan paniek en mob-mentaliteit ontstaan, wat prijsschommelingen veroorzaakt. De luidruchtige markthypothese zegt dat schommelingen in prijs en handelsvolume handelaren in verwarring zullen brengen en resulteren in transacties die niet gebaseerd zijn op de efficiënte markthypothese.