Hvad er hypotesen om effektivt marked?
Den effektive markedshypotese (EMH) er en investeringsteori, der siger, at aktiemarkedet altid tager højde for al information, der er relevant om et selskab, når man prisfastsætter en aktie. Derfor prissættes alle aktier rimeligt på alle tidspunkter, og det er umuligt at købe en undervurderet bestand eller sælge en overvurderet en. Teorien antager videre, at en investor ikke kan klare sig bedre end markedet på lang sigt, og at de eneste måde at øge afkastet er at hæve risikoen korrekt. Denne teori omtales undertiden som effektivitet på det finansielle marked.
Eugene Fama udviklede effektiv markedshypotese i 1970. Hans undersøgelse af finansiering og makroøkonomi førte til, at han antog et gennemsigtigt marked, hvor alle investorer har adgang til al information om et selskab, der kunne påvirke aktiekursen. Den effektive markedshypotese gælder både vækstlagre og værdipapirer.
Den effektive markedshypotese har ført til en række modeller og teorier, der understøtter, ændrer eller afviser EMH. Effektivitet i svag form siger, at alle tidligere priser på en given bestand afspejles i dagens pris. Semi-stærk formeffektivitet siger, at kun ikke-offentlig information kan være til gavn for en investor, fordi alle offentlige informationer er bogført i aktiekursen. Effektivitet i stærk form, ligesom EMH, siger, at al information, offentlig eller ikke-offentlig, er repræsenteret i en aktiekurs; ingen investor kan slå markedet, selv med såkaldt insiderinformation.
Den adaptive markedshypotese siger, at markedseffektivitet er relateret til antallet af konkurrenter, tilgængelige profitmuligheder og markedsdeltagernes evne til at tilpasse sig. Det mest effektive marked vil have mange konkurrenter for få ressourcer. Ineffektive markeder vil have få deltagere, men mange ressourcer.
Når en aktie svinger i konflikt med effektiv markedshypotesen, er det muligt at drage fordel af forskellen i prisen. Dette er kendt som arbitrage. Arbitrage findes kun på ineffektive markeder. "Tilfældig gang" -modellen siger, at aktiekurserne er uforudsigelige, og fortidens præstation kan ikke forudsige fremtidig afkast.
Flere teorier beskæftiger sig med, hvorfor aktiekurserne i et effektivt marked undertiden bevæger sig irrationelt, kendt som en markedsundersøgelse. Den stumme agentteori siger, at hvis hver investor handler på egen hånd, vil alle oplysninger afspejles i aktiekursen. Når investorer handler sammen, kan panik og mob-mentalitet indstille sig og forårsage prisudsving. Den støjende markedshypotese siger, at udsving i pris og handelsvolumen vil forvirre de handlende og resultere i handler, der ikke er baseret på effektiv markedshypotese.