効率的な市場仮説とは何ですか？

効率的市場仮説（EMH）は、株式市場では常に、株価の決定時に会社に関するすべての情報を考慮に入れるという投資理論です。 したがって、すべての株式は常に公正な価格であり、過小評価された株式を購入したり、過大評価された株式を売却することは不可能です。 理論は、投資家が長期にわたって市場を上回ることができず、リターンを増加させる唯一の方法はリスクを相応に増加させることであると仮定し続けています。 この理論は、金融市場の効率性と呼ばれることもあります。

ユージンファマは、1970年に効率的な市場仮説を開発しました。彼の金融とマクロ経済学の研究により、すべての投資家が株価に影響を与える可能性のある企業に関するすべての情報にアクセスできる透明な市場を想定するようになりました。 効率的な市場の仮説は、成長株と価値株の両方に適用されます。

効率的な市場の仮説は、EMHをサポート、修正、または拒否する多くのモデルと理論をもたらしました。 弱い形式の効率とは、特定の株式の以前の価格がすべて今日の価格に反映されることを意味します。 半強力なフォームの効率性は、すべての公開情報が株価で計上されるため、非公開情報のみが投資家に利益をもたらすと述べています。 EMHのような強力なフォームの効率性は、すべての情報（公開または非公開）が株価で表されると言います。 いわゆるインサイダー情報があっても、投資家は市場に勝てません。

適応市場仮説は、市場効率は競合他社の数、利用可能な利益機会、および市場参加者の適応能力に関係していると述べています。 最も効率的な市場には、少ないリソースで多くの競合他社が存在します。 非効率的な市場には参加者はほとんどいませんが、多くのリソースがあります。

効率的な市場の仮説と矛盾して在庫が変動する場合、価格の違いから利益を得ることができます。 これは裁定取引として知られています。 アービトラージは非効率的な市場にのみ存在します。 「ランダムウォーク」モデルでは、株価は予測不能であり、過去のパフォーマンスでは将来の収益を予測できないとされています。

いくつかの理論は、効率的な市場で、株価が時々市場の異常として知られる不合理な動きをする理由を扱っています。 愚かなエージェント理論では、各投資家が自分で行動する場合、すべての情報が株価に反映されると述べています。 投資家が一緒に行動すると、パニックと暴徒のメンタリティが始まり、価格変動を引き起こします。 騒々しい市場仮説は、価格と取引量の変動がトレーダーを混乱させ、効率的な市場仮説に基づかない取引をもたらすと述べています。