Hva er den effektive markedshypotesen?

Den effektive markedshypotesen (EMH) er en investeringsteori som sier at aksjemarkedet alltid tar hensyn til all informasjon som er relevant om et selskap når du skal prise en aksje. Derfor er alle aksjer priset til enhver tid, og det er umulig å kjøpe en undervurdert aksje eller selge en overvurdert aksje. Teorien går videre ut fra at en investor ikke kan utkonkurrere markedet på lang sikt, og at de eneste måten å øke avkastningen på er å øke risikoen på en korrekt måte. Denne teorien blir noen ganger referert til som effektivitet i finansmarkedene.

Eugene Fama utviklet hypotesen om effektivt marked i 1970. Hans studie av finans og makroøkonomi førte til at han antok et gjennomsiktig marked, der alle investorer har tilgang til all informasjon om et selskap som kan påvirke aksjekursen. Den effektive markedshypotesen gjelder både vekstaksjer og verdijagre.

Den effektive markedshypotesen har ført til en rekke modeller og teorier som støtter, modifiserer eller avviser EMH. Effektivitet i svak form sier at alle tidligere priser på en gitt aksje reflekteres i dagens pris. Halvsterk formeffektivitet sier at bare ikke-offentlig informasjon kan komme en investor til gode fordi all offentlig informasjon blir regnskapsført i aksjekursen. Effektivitet i sterk form, som EMH, sier at all informasjon, offentlig eller ikke-offentlig, er representert i en aksjekurs; ingen investor kan slå markedet, selv med såkalt innsideinformasjon.

Den adaptive markedshypotesen sier at markedseffektivitet er relatert til antall konkurrenter, tilgjengelige gevinstmuligheter og markedsdeltakernes mulighet til å tilpasse seg. Det mest effektive markedet vil ha mange konkurrenter for få ressurser. Ineffektive markeder vil ha få deltakere, men mange ressurser.

Når en aksje svinger i konflikt med effektiv markedshypotesen, er det mulig å tjene på forskjellen i kurs. Dette er kjent som arbitrage. Arbitrage eksisterer bare i ineffektive markeder. "Tilfeldig gange" -modellen sier at aksjekursene er uforutsigbare, og ytelse fra tidligere ikke kan forutsi fremtidig avkastning.

Flere teorier tar opp hvorfor i et effektivt marked aksjekursene noen ganger beveger seg irrasjonelt, kjent som et marked anomali. Dumb agent-teorien sier at hvis hver investor handler på egen hånd, vil all informasjon gjenspeiles i aksjekursen. Når investorer opptrer sammen, kan panikk og mobbet mentalitet sette inn, noe som kan forårsake prissvingninger. Den støyende markedshypotesen sier at svingninger i pris og handelsvolum vil forvirre næringsdrivende og resultere i handler som ikke er basert på effektiv markedshypotese.