Vad är hypotesen om effektiv marknad?
Effektiv marknadshypotesen (EMH) är en investeringsteori som säger att aktiemarknaden alltid tar hänsyn till all information som är relevant om ett företag vid prissättning av en aktie. Därför prissätts alla aktier rättvist hela tiden, och det är omöjligt att köpa ett undervärderat lager eller sälja ett övervärderat lager. Teorin fortsätter att anta att en investerare inte kan överträffa marknaden på lång sikt, och att de enda sättet att öka avkastningen är att jämnt öka risken. Den här teorin benämns ibland effektiviteten på finansmarknaden.
Eugene Fama utvecklade hypotesen om effektiv marknad 1970. Hans studie av finans och makroekonomi ledde till att han antog en öppen marknad där alla investerare har tillgång till all information om ett företag som kan påverka aktiekursen. Den effektiva marknadshypotesen gäller både tillväxtaktier och värdelager.
Den effektiva marknadshypotesen har lett till ett antal modeller och teorier som stöder, modifierar eller avvisar EMH. Effektivitet med svag form säger att alla tidigare priser på en given aktie återspeglas i dagens pris. Halvstark formeffektivitet säger att endast icke-offentlig information kan gynna en investerare eftersom all offentlig information redovisas i aktiekursen. Effektivitet i stark form, liksom EMH, säger att all information, offentlig eller icke-offentlig, representeras i ett aktiekurs; ingen investerare kan slå marknaden, även med så kallad insiderinformation.
Den adaptiva marknadshypotesen säger att marknadseffektiviteten är relaterad till antalet konkurrenter, tillgängliga vinstmöjligheter och marknadsaktörernas förmåga att anpassa sig. Den mest effektiva marknaden kommer att ha många konkurrenter för få resurser. Ineffektiva marknader har få deltagare men många resurser.
När en aktie fluktuerar i konflikt med effektiv marknadshypotesen är det möjligt att dra nytta av skillnaden i pris. Detta kallas arbitrage. Arbitrage finns bara på ineffektiva marknader. Modellen "random walk" säger att aktiekurserna är oförutsägbara och tidigare resultat kan inte förutsäga framtida avkastning.
Flera teorier behandlar varför aktiekurserna i en effektiv marknad ibland rör sig irrationellt, känd som en marknadsavvikelse. Dummagentsteorin säger att om varje investerare agerar på egen hand kommer all information återspeglas i aktiekursen. När investerare agerar tillsammans kan panik och mobbmentalitet komma in och orsaka prisfluktuationer. Den bullriga marknadshypotesen säger att fluktuationer i pris och handelsvolym kommer att förvirra handlare och resultera i handel som inte är baserad på effektiv marknadshypotesen.